Å ena sidan, å andra sidan

Idag hittar jag två artiklar som analyserar den fortsatta utvecklingen för Stockholmsbörsen. Ett mycket bra och intressant exempel på hur man kan komma till två helt olika slutsatser om läget och om vi är nära botten eller inte. Läs Claes Folkmars artikel i E24  och Mikael Vilenius artikel i Dagens Industri.

Det är som sagt svårt att sia, särskilt om framtiden! För min del har erfarenheten den hårda vägen lärt mig att prognoser endast är intressanta som diskussionsunderlag. När det kommer till investering och trading så gäller det att lära känna mekanismerna och inte fäkta sig blå i ansiktet för sin uppfattning, när marknaden går åt andra hållet. En marknad kan gå ned till 0 eller rusa till himlen; det viktiga är att man förvaltar sina positioner så att man inte dras med av strömmen utan smidigt följer den. Därför tror jag på att följa trenden, men också på att skydda och effektivt utnyttja mitt kapital. Inte ens en trendföljare har ju rätt alla gånger! 🙂  I själva verket har vi normalt en ytterst medioker träffsäkerhet. Men av tio affärer kan vi ta sju mindre förluster och ändå gå bra med plus tack vare tre vinstaffärer p.g.a. väl uformade metoder för position sizing, exits och riskkontroll.

Med detta inte sagt att trendföljning är det enda koncept som funkar, självklart finns det många som tillämpar andra strategier och lyckas, till exempel swingtrading och värdeinvestering. Men vad vi alla har gemensamt är att det inte är konceptet i sig och de positioner vi tar som avgör framgången, utan hur vi förvaltar dem. Därför är min åsikt att ett passivt köp-och-behåll över tiden är underlägset aktiv och systematisk förvaltning. Och då menar jag inte vanliga aktiefonders skämt till förvaltning…

Läs även andra bloggares åsikter om , , , , , , ,

Kan man slå index?

Jag snubblade över en intressant artikel som sågar aktiv förvaltning jämns med fotknölarna och förespråkar indexfonder. Inte så konstigt när man tittar på huvudsajtens budskap! Innehållet är likväl intressant och frågan är om det finns något sätt att slå index över tiden eller om de som lyckas endast har tur.

I grund och botten är det en akademisk tvist om effektiva marknader eller inte. I en effektiv marknad (finns olika grader av effektivitet) finns det ingen möjlighet att uppnå överavkastning, eftersom all tillgänglig information är avspeglad i aktiepriserna. Aktiva förvaltare göre sig då inget besvär, för över en längre tidsperiod så kan man inte slå index.

Det är ingen som bevisat att aktiemarknader är effektiva eller inte. Själv tror jag på en medelväg: marknaderna är i huvudsak effektiva, men det finns inslag av ineffektivitet som går att utnyttja. Exempel på detta är förekomster av trender och så kallade bubblor. Anledningen till att jag inte kan se marknaden som helt effektiv är att det förutsätter att aktörerna är rationella, och det är min övertygelse att vi människor inte är så rationella som vi kanske vill tro. Har det aldrig hänt att du köpt eller sålt en fond eller en aktie baserat på en känsla snarare än kyliga beräkningar?

Onsdagsfonden har inte som mål att slå index varje bra börsår, utan att ge god avkastning oavsett om börsen går upp eller ned. Om jag lyckas med det antar jag att det finns viss empirisk grund för att hävda att marknader inte är helt effektiva, även om jag inte slår index varje år.

När det gäller val mellan aktivt förvaltade fonder och indexfonder så väljer jag det senare alternativet, på grund av faktorer som jag skrivit om tidigare. Det är inte många svenska aktiefonder som slagit index de senaste åren, och ändå tar de ut bra med förvaltningsavgifter.

Läs även andra bloggares åsikter om , , , ,

Varför inte en indexfond?

Indexfonder är ett utmärkt alternativ till vanliga aktiefonder. Flera undersökningar visar ju att en bedövande majoritet av aktiefonder inte slår sitt jämförelseindex över tiden. Varför ska man då betala dyra förvaltningsavgifter för en så kallad aktiv förvaltning när en billig indexfond gör det lika bra, eller t.o.m. bättre?

http://indexfond.nu/ kan du läsa om en mycket intressant indexfond med låg avgift. Dessutom delar de min passion för att genomskåda bankernas skamlösa avgifter i förhållande till deras mycket klena resultat. Regelbundet delas också kängor ut till finansindustrins avarter. Rekommenderas varmt! Även Avanzas indexfond Zero, med 0% i förvaltningsavgift är förstås intressant.

Jag tror ändå att onsdagsfonden ska kunna vara ett bättre alternativ till indexfonder. En indexfond kommer givetvis att gå dåligt i en börsnedgång, ungefär lika dåligt som dess index. Med onsdagsfonden siktar jag på positiv avkastning även under en börsnedgång. Det finns de som säger att det är omöjligt att driva en fond som över tiden går bättre än index. Jag hoppas kunna bevisa att de har fel!