Köp i Onsdagsfonden OMXS30 och Onsdagsfonden PPM 2019-03-08

För Stockholmsbörsens OMXS30-index och världsindex ACWI gavs köpsignaler efter gårdagens stängning, då ”rekylindikatorn” RSI2 noterades under 10 samtidigt som index noterades över trendfiltret EMA200. Därför köper Onsdagsfonden OMXS30 idag Avanza Zero och Onsdagsfonden PPM AP7 Aktiefond för hela kapitalet.

Annonser

Uppgörelse med OptionSellers.com

selling options book

Det gör alltid ont när människor och organisationer man sett upp till och inspirerats av sviker. Ett aktuellt exempel är OptionSellers.com, en kapitalförvaltare i USA som läsare av bloggen sett mig referera till ett flertal gånger. James Cordier och Mikael Gross har under många år varit ivriga förespråkare för att sälja optioner som ett sätt att generera avkastning på kapital. Det är något som jag startade med långt innan jag kom i kontakt med OptionSellers.com, men de var avgjort en av pusselbitarna på vägen till att utöka strategin till de amerikanska råvarumarknaderna.

Att sälja optioner är i teorin förknippat med stora risker då förlusterna snabbt kan bli ohanterliga om utvecklingen går kraftigt åt fel håll. Jag har strikta regler för att hålla riskerna under kontroll, till exempel genom att sälja optioner på stort avstånd från aktuell kurs, justera/avsluta positioner och framför allt aldrig sälja fler optioner än att en förlust fortfarande blir hanterlig och endast utgör en begränsad del av portföljvärdet. Sådana regler hade också OptionSellers.com i sin officiella strategi, men i november förra året inträffade något som fick katastrofala följder för dem. En snabb och kraftig prisuppgång i amerikansk naturgas fick deras innehav i sålda köpoptioner att snabbt skapa stora förluster som de inte kunde hantera, utan hela deras kapital raderades ut. Ett kapital som byggts upp av hundratals privata placerare världen över som nu fick se sina pengar försvinna i tunna luften.

Det som fällde OptionSellers.com var helt och hållet deras bristande förmåga att följa sin egen strategi. De tog för stora positioner, med för många sålda köpoptioner där de dessutom valde lösenpriser som låg för nära aktuellt pris. När utvecklingen började gå dem emot i början av november förra året stängde de heller inte positionerna eller justerade dem, utan avvaktade och blev fångade av en snabb uppgång från ca 3,4 dollar till som högst 4,8 dollar på fyra dagar! De sålda köpoptionerna ökade så mycket i värde att de sålda köpoptionerna köptes tillbaka med tvång, då OptionSellers.com kapital inte räckte för att klara av säkerhetskraven. Resultat blev en förlust som översteg det tillgängliga kapitalet. Det är en följd av att optioner är hävstångsinstrument, där till exempel en termin i naturgas avser 10 000 British Thermal Unit (BTU) som prissätts i dollar och cent. Så en uppgång i naturgaspriset på 1 dollar skulle ge en vinst eller förlust  på 10 000 dollar på en termin. En option avser en termin, så det är givet att värdeförändringen kan bli ytterst svängig, särskilt när volatiliteten stiger och optionspriset ökar än mer.

Intressant att notera är att om positionerna hade varit mindre, till exempel genom att följa den strategi om allokering som OptionSellers.com själva marknadsförde så hade innehavet i naturgasoptioner blivit en lyckad affär, om än med påfrestande svängningar.

optionsellers pie chart

Nu blev istället resultat att kunderna inte bara förlorade sitt kapital, de blev också skyldiga pengar som krävdes för att köpa tillbaka de sålda optionerna.

För min förvaltning av Onsdagsfonden Good Options är OptionSellers.com debacle en nyttig påminnelse om hur viktigt det är med riskkontroll när man säljer optioner. I volatila marknader som naturgas är det bäst att sälja optioner med begränsad risk, till exempel genom olika former av spreads. Då vet man i förväg vad den maximala förlusten kan bli.

Veckorapport vecka 9 2019

trade negotiations

Bild från Borneo Post

Börsveckan gick i rekylens tid på Stockholmsbörsen, trots en positiv avslutande handel. Nedgången var dock högst måttlig med tanke på de senaste månadernas starka utveckling. På USA-börserna var utvecklingen starkare. Ädelmetallerna hade en usel vecka och föll kraftigt jämfört med stängningskursen föregående förra veckan. Priset på råoljan backade i rätt slagig handel. De amerikanska obligationsräntorna steg rejält och den amerikanska dollarn, mätt i dollarindex, ökade något mot andra valutor efter en svängig vecka.

Stockholmsbörsens OMXS30-index backade med -0,5,% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +12,2%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar föll med -0,7% och har i år klättrat med +12,7%. OMXS30 är i neutral trend enligt Onsdagsfondens trendindikator och befinner sig över ett kluster av trendindikatorns längre medelvärden mellan 1534 och 1547. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1540, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend. Utvecklingen för fler marknader, börser som råvaror, finns redovisade på sidan Marknadstrender.

OMXS30-Weekly 2019-03-01.png

På USA-börserna fortsätter optimismen att frodas och informationsflödet från de pågående handelssamtalen mellan USA och Kina får positivt bemötande. De högre tullarna har lagts på is med bakgrund av framstegen i förhandlingarna och det återstår att se vad som verkligen faller ut. Helt klart är att vi har ett klart positivt momentum, åtminstone kortsiktigt. Kanske är det något av ett ”köp ryktet, sälj nyheten” vi är inne i, där förhoppningarna om framgångar i handelsdiskussionerna driver aktiekurserna och räntorna uppåt en bit till. Det kan bädda för en rekyl när resultaten väl blir offentliggjorda.

Onsdagsfonden Good Options

Förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan gav en negativ effekt på portföljen, valutasäkringen inkluderat.

Avslutade positioner, med planerad vinst om inte annat anges

  • Guld: Såld köpoption med lösen 1500 i augusti.
  • Naturgas: Sålda köpoptioner med lösen 5,0 och 5,50 i mars 2019. Såld put spread med såld säljoption maj 2,55 och köpt säljoption maj 2,30.

Justerade positioner

Nya positioner

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1400 i juni. Såld säljoption med lösen 1300 i september.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Sålda säljoptioner med lösen 1360 och 1400  i juni 2019. Sålda säljoptioner med lösen 1260 och 1300  i september 2019. Såld köpoption med lösen 1600 i september 2019. Sålda köpoptioner med lösen 1620, 1650 och 1700 i december 2019.
  • Guld: Såld köpoption med lösen 1400 i juni 2019.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 55 i maj 2019. Såld säljoption med lösen 50 i juni 2019.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 337,6001. Sedan årsskiftet har andelsvärdet stigit med +3,4%.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfonden PPM är oförändrat sedan årsskiftet efter en vecka på oförändrat. Notera att Pensionsmyndighetens siffror för veckan av någon anledning inte inkluderar fredagens utveckling, däremot föregående fredags.

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% placerad i räntefond efter att exit träffades vecka 41.

ACWI-Weekly 2019-03-01

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% placerad i SPP Aktiefond Sverige efter att en köpsignal genererades 2019-02-28.

OMXSBCAPPI-Weekly 2019-03-01

Aktuell exit är 564,13.

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 41.

OMXS30-Weekly 2019-03-01

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 20.

EEM-Weekly 2019-03-01

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 25. För den som vill placera i en råvarufond är XACT Råvaror (börshandlad fond) eller Handelsbankens Råvarufond bra alternativ.

DJCI-Weekly 2019-03-01

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMXS30-Weekly ATR 2019-03-01

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

OMXSBCAPPI-Weekly ATR 2019-03-01.png

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

ACWI-Weekly ATR 2019-03-01.png

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

EEM-Weekly ATR 2019-03-01.png

UBS ETRACS Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (DJCI) (Onsdagsfonden Råvaror

DJCI-Weekly ATR 2019-03-01.png

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

OMXS30-Weekly 10 years 2019-03-01.png

Veckorapport vecka 8 2019

Vi lägger en ganska försiktigt börsvecka bakom oss, där kurserna på Stockholmsbörsen länge pendlade runt oförändrat, fram till torsdagen då vi fick en påtaglig nedgång som följdes av en lika påtaglig uppgång. På USA-börserna var utvecklingen likartad. Ädelmetallerna steg jämfört med stängningskursen föregående förra veckan, liksom oljepriset. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka något medan den amerikanska dollarn, mätt i dollarindex, försvagades mer tydligt.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +0,3,% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +12,8%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar stärktes med +0,7% och har i år klättrat med +13,4%. OMXS30 är i neutral trend enligt Onsdagsfondens trendindikator och befinner sig över ett kluster av trendindikatorns längre medelvärden mellan 1530 och 1546. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1538, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend. Utvecklingen för fler marknader, börser som råvaror, finns redovisade på sidan Marknadstrender.

OMXS30-Weekly 2019-02-22

På fredag är det 1 mars och då träder tuffare tullar i kraft. Ska vi få se konkreta positiva nyheter i pågående samtal om handelskonflikten mellan USA och Kina är det inte mycket tid kvar att vifta på. I övrigt är det fortsatt fokus på makroekonomisk statistik som kan visa på hur det ser ut med den ekonomiska aktiviteten.

Onsdagsfonden Good Options

Förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan gav en positiv effekt på portföljen, valutasäkringen inkluderat.

Avslutade positioner, med planerad vinst om inte annat anges

  • Olja: Såld säljoption med lösen 45 i juni.

Justerade positioner

Nya positioner

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1360 i juni 2019. Såld säljoption med lösen 1260 i september 2019. Såld köpoption med lösen 1600 i september 2019. Sålda köpoptioner med lösen 1620, 1650 och 1700 i december 2019.
  • Guld: Såld köpoption med lösen 1400 i juni 2019. Såld köpoption med lösen 1500 i augusti.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 55 i maj 2019. Sålda säljoptioner med lösen 50 och 55 i juni 2019.
  • Naturgas: Sålda köpoptioner med lösen 5,0 och 5,50 i mars 2019. Såld put spread med såld säljoption maj 2,55 och köpt säljoption maj 2,30.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,3% jämfört med förra fredagen, och slutade på 337,2605. Sedan årsskiftet har andelsvärdet stigit med +3,3%.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfonden PPM är oförändrat sedan årsskiftet efter en vecka på oförändrat. Notera att Pensionsmyndighetens siffror för veckan av någon anledning inte inkluderar fredagens utveckling, däremot föregående fredags.

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% placerad i räntefond efter att exit träffades vecka 41.

ACWI-Weekly 2019-02-22

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 41.

OMXSBCAPPI-Weekly 2019-02-22

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 41.

OMXS30-Weekly 2019-02-22

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 20.

EEM-Weekly 2019-02-22

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffades vecka 25. För den som vill placera i en råvarufond är XACT Råvaror (börshandlad fond) eller Handelsbankens Råvarufond bra alternativ.

DJCI-Weekly 2019-02-22

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMXS30-Weekly ATR 2019-02-22

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

OMXSBCAPPI-Weekly ATR 2019-02-22

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

ACWI-Weekly ATR 2019-02-22

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

EEM-Weekly ATR 2019-02-22.png

UBS ETRACS Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (DJCI) (Onsdagsfonden Råvaror

DJCI-Weekly ATR 2019-02-22

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

OMXS30-Weekly 10 years 2019-02-22.png

Uppdaterade placeringsstrategier publicerade

Då är de uppdaterade placeringsstrategierna publicerade: https://onsdagsfonden.wordpress.com/placeringsstrategier/

För några kanske de nya dagsdatabaserade entryreglerna ter sig något kryptiska. Jag kommer som utlovat att redovisa när signaler genereras och ändringar i portföljerna är aktuella. För de som är intresserade av detaljer har jag några kommentarer:

  • De dagsdatabaserade entryreglerna använder sig alla av 200 dagars expontiellt glidande medelvärde, EMA200. Anledningen till att jag inte väljer Onsdagsfondens trendindikator är att EMA200 är en mycket ofta använd trendindikator i dagsdata.
  • Entryregel 1 och 3 för dagsdata baseras på så kallat momentum, där köpsignaler genereras vid tillfälliga rekyler nedåt i positiv trend. Entryregel 2 söker lägen i en negativ trend där index är ordentligt nedpressat, till exempel vid en korrektion, och där en bottenformation har goda chanser att bildas, genom analys av så kallade Bollingerband.
  • Ingen av de nya entryreglerna kommer att ha någon exceptionell träffsäkerhet, men de kommer att ge möjligheter att kliva in tidigare och/eller på bättre nivåer.
  • Chandelierexiten är oförändrad och aktiveras fortsatt endast på veckodata. Den kompletteras med en exitregel på dagsdata, som visat sig fånga ett antal kraftigare börsnedgångar historiskt.

Ändrade placeringsstrategier för Onsdagsportföljerna

time to change written by hand

Bild från thinkingBIGGER

Jag har analyserat strategierna för Onsdagsportföljerna, exklusive Good Options, och funnit att de lider av en svaghet, nämligen att det ibland tar för lång tid innan innehavet viktas över till aktiefond. Det är ingen nyhet för trendföljande strategier som generellt har utmaningen med eftersläpning att brottas med. Vad jag funnit är att entrynivån med dagens strategier ibland blir för dålig (läs för dyr inköpskurs), särskilt när trenden vänder upp efter en snabb nedgång/korrektion. Just detta läge befinner vi i oss nu.

Jag kommer därför att komplettera strategierna med tre så kallade entryvillkor, eller köpsignaler om man så vill. De är utformade för att ge köplägen på svaghet i stigande trend samt fånga trendomslag tidigare. Ingen av dem kommer att ha någon extraordinär träffsäkerhet, men de kommer tillsammans med de nuvarande reglerna att över tid ge bättre köpnivåer och därmed avkastning. Tillsammans med exitmetoden Chandelier, som i mina ögon fortfarande är en av de bästa, blir det mer balanserade strategier.

Konkret innebär det att jag uppdaterar strategibeskrivningarna under veckan, samt att jag väljer att ignorera den signal om köp som nuvarande strategier givit (tre veckors neutral trend efter negativ). De uppdaterade strategierna sjösätts omedelbart och ger förhoppningsvis köpsignal vid en kommande rekyl. De kompletterande entryreglerna baseras på dagsdata och kan ge köpsignaler när som helst under veckan. Jag kommer naturligtvis att publicera information så snart en köpsignal är på plats.