Veckorapport vecka 9 2021

På Stockholmsbörsen dominerade köpsidan inledningen av börsveckan, men tappade kraft under torsdag och fredag. Det räckte ändå med marginal till för att stänga veckan med ett tydligt plus. På USA-börserna var utvecklingen mer svängig med snabba rörelser både upp och ned. Även här stängde börserna på plus för veckan.

Guldet fortsatte sin kana utför och sjönk påtagligt, medan oljan steg i en svängig handel. De amerikanska obligationsräntorna steg, också de i en slagig handel. Den amerikanska dollarn stärktes rejält gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex, efter en slagig vecka.

• OMXS30-index: i veckan +1,9%, för året +9,3%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan +1,4%, för året +7,0%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan +1,4%, för året +7,1%

Börsindexen ligger fortsatt högt, OMXSPI är fortsatt 10%, över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Varje liten nedgång lockar snabbt in nya köpare och börsen fortsätter sätta nya rekordnivåer, med undantag av Nasdaq som noterar en tydligare rekyl än de flesta andra aktiebörser. Det pratas mycket om en rotation från tillväxt till värde när räntorna stiger. Rent tekniskt är rekylen sund och välbehövlig och ger utrymme för en fortsatt uppgång i det korta perspektivet. Fundamentalt är det fortsatt mestadels positiv data som kommer in och stimulanser lockar till än mer spekulation om bättre tider. Räntorna går upp, vilket förvisso är en effekt av att de ekonomiska utsikterna bedöms ljusa. De kan dock inte stiga alltför mycket innan de börjar pressa börskurserna. För Stockholmsbörsen stärks köpaptiten av en svag utveckling för den svenska kronan.

Nu är vi inne i en stark säsong för aktier, som varar till slutet av april. Med tanke på utvecklingen sedan mars förra året känns det som att väldigt mycket positivt är inprisat, men flockbeteende kan alltid driva rörelser längre än vad man tror.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades ungefär lika mycket som den amerikanska dollarn stärktes. Valutasäkringen gav därför en neutraleffekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• Guld: Köpt termin april. Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin. (mindre förlust)
• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars. (mindre förlust)

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• OMXS30: Covered put med såld termin och såld säljoption samt köpt köpoption som försäkring. Ger vinst vid OMXS30 under 2160 i juni, mindre förlust över 2160

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• OMXS30: Covered put med såld termin och såld säljoption samt köpt köpoption som försäkring. Ger vinst vid OMXS30 under 2160 i juni, mindre förlust över 2160
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.
• Fläskkött: Negativ prisspread med köpt säljoption april 88 och såld säljoption april 83.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med knappt +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 375,5072. Sedan årsskiftet är andelsvärdet ökat med +0,5%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Portföljen är placerad i AP7 Aktiefond sedan en köpsignal 1 mars. Aktuell exit är 89,17.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 30 åren.

Veckorapport vecka 8 2021

Kurserna föll tillbaka under veckan i en slagig handel med en svag fredagsavslutning. På USA-börserna var utvecklingen liknande, men med en något svagare avslutning på veckan.

Guldet fortsatte sjunka tillbaka rejält, medan oljan steg i en svängig handel. De amerikanska obligationsräntorna steg i en stundtals dramatisk utveckling, med lite av en flash crash i slutet på veckan. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex, efter en slagig vecka.

• OMXS30-index: i veckan -1,3%, för året +7,2%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan -1,4%, för året +5,5%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan -1,4%, för året +5,6%

Börsindexen ligger fortsatt högt, OMXSPI är 10%, över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Trenden med kortvariga nedgångar som snabbt köps upp fortsätter, även om vi nu fick en svagare avslutning av veckan. Grundtonen i marknaden känns fortsatt mycket positiv, men räntemarknaderna har uppenbarligen en märkbar effekt både psykologiskt och i penningaflöden mellan olika tillgångsslag. Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen har sedan botten i augusti förra året på drygt 0,5% stigit till närmare 1,5% och är därmed på samma nivå som direktavkastningen för S&P 500.

Säsongsmässigt har vi någon vecka kvar innan den historiskt starka perioden för aktier från andra veckan i mars till slutet av april. Börstrenden är ohotad positiv, men det är svårt att hitta ingångslägen. Ligger man i långa positioner gäller det att ha en bra exitstrategi för att ta hem vinst i tid. Uppsidan är fundamentalt klart begränsad, med fortsatt höga värden på många parametrar, men i en trend kan kurserna alltid gå längre än vad man tror beroende på det berömda flockbeteendet.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades mer än vad den amerikanska dollarn stärktes. Valutasäkringen gav därför en positiv effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• –

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Fläskkött: negativ prisspread med köpt säljoption april 88 och såld säljoption april 83.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Guld: Köpt termin april. Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.
• Fläskkött: negativ prisspread med köpt säljoption april 88 och såld säljoption april 83.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 375,3219. Sedan årsskiftet är andelsvärdet ökat med +0,5%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

I fredags genererades en köpsignal, varför en köporder för aktiefonden AP7 Aktiefond lades.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 30 åren.

Veckorapport vecka 7 2021

På Stockholmsbörsen fick vi se tendenser till en rekyl, men köparna kom tillbaka i en stark fredagsavslutning och index slutade på plus för veckan. På USA-börserna var utvecklingen något mer negativ utan större dramatik.

Guldet föll tillbaka rejält, medan oljan backade ytterst måttligt efter en svag avslutande handel. De amerikanska obligationsräntorna steg påtagligt. Den amerikanska dollarn stängde något svagare gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex, efter en slagig vecka.

• OMXS30-index: i veckan +0,6%, för året +8,6%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan +0,3%, för året +7,1%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan +0,3%, för året +7,1%

Börsindexen ligger fortsatt högt, ca 10%, över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Ännu en gång uteblev köpläget då rekylen på Stockholmsbörsen under veckan var alldeles för kort och grund. Index har inte varit nere på låga momentumnivåer sedan 21 december. Uppgången fortsätter med vad som känns som lite av konstgjord andning och ett köptryck som baseras på rädslan av att inte vara med när allt går upp. Men en trend ska aldrig underskattas. Räntorna i USA har börjat ticka uppåt, och den 10-åriga amerikanska statsobligationen har krupit upp på 1,3%. Det är naturligt med ränteuppgång i en miljö med god riskaptit = stigande börskurser, och där företagen redovisar starka resultat, men någonstans går förstås gränsen för när räntenivån börjar konkurrera om riskkapitalet på allvar. Fortfarande ger aktier i snitt 2,5% utdelning på S&P 500, så aktier står sig väl i konkurrens med räntepapper. Utvecklingen för 10-årsränta och är positiv medan den för aktieutdelningar är negativ, så vi kan få anledning att återkomma i ämnet när skillnaderna i avkastningsnivån minskat än mer.

Säsongsmässigt är vi nu inne i en svagare period för S&P 500, där kurserna har en tendens att falla undan fram till någon vecka in i mars.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes ungefär lika mycket som den amerikanska dollarn försvagades. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• Havre: Såld termin mars. (mindre vinst)
• CHF/USD: Köpt termin mars (mindre vinst)
• Eldningsolja: Såld termin mars. (förlust)

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• –

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Guld: Köpt termin april. Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 375,0993. Sedan årsskiftet är andelsvärdet ökat med +0,4%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 30 åren.

Veckorapport vecka 6 2021

På Stockholmsbörsen fortsatte uppgången, mestadels tack vare en mycket stark fredagshandel. På USA-börserna var utvecklinegn likartad inflör den stundande långhelgen med President’s Day på måndag.

Guldet steg något i en slagig handel. Oljepriset steg rejält, medan de amerikanska obligationsräntorna steg något. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

• OMXS30-index: i veckan +1,8%, för året +8,0%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan +1,3%, för året +6,8%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan +1,3%, för året +6,8%

Börsindexen ligger fortsatt högt, ca 10%, över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Börskurserna fortsätter upp och nu är det mest om en fråga när den sista köparen satsat och en rekyl kommer. Priserna känns ytterst stretchade och det mesta positiva förefaller vara inbakade i värderingarna för ögonblicket. Jag ser inte en kraftig börsnedgång, men det vore synnerligen hälsosamt med en paus i uppgången så både köp- och säljsidan hinner med att konsolidera sig.

I en trend kan kurserna alltid gå längre än vad man tror, så har man långa positioner i aktier är det bara att låta dem ligga kvar men samtidigt ha en hög uppmärksamhet på sin exitmetod. Det har inte direkt blivit ett bättre ingångsläge kortsiktigt för köp efter denna vecka….

Säsongsmässigt inleder vi nu en svagare period för S&P 500, där kurserna har en tendens att falla undan fram till någon vecka in i mars.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes ungefär lika mycket som den amerikanska dollarn försvagades. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• –

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Eldningsolja: Såld termin mars.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Havre: Såld termin mars.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Guld: Köpt termin april. Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.
• CHF/USD: Köpt termin mars.
• Eldningsolja: Såld termin mars.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,2% jämfört med förra fredagen, och slutade på 374,7981. Sedan årsskiftet är andelsvärdet ökat med +0,3%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 5 2021

Stockholmsbörsens köpare hämtade snabbt nya krafter efter förra veckans rekyl nedåt och kurserna steg på bred front till nya rekordnivåer. På USA-börserna var köptrycket än mer påtagligt och all-time high sattes också här.

Guldet föll tillbaka rejält, trots en återhämtning i fredags. Oljepriset fortsatte oförtrutet uppåt. De amerikanska obligationsräntorna steg. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

• OMXS30-index: i veckan +2,1%, för året +6,1%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan +2,8%, för året +5,4%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan +2,8%, för året +5,4%

Börsindexen ligger fortsatt en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Efter en ytterst modest rekyl fortsatte så aktiekurserna uppåt och optimismen förefaller total. Bolagsrapporterna för det fjärde kvartalet har tagits emot väl, men värderingarna är fortsatt höga, där till exempel ”Buffett-indikatorn börsvärde / GDP närmar sig 200% och Schillers P/E ligger på 35, vilket vi bara sett överträffas vid milleniumyran. De gäller att ha sin exitstrategi klar om man har kapital placerat i aktier. För den som står utanför finns litet värde i att kliva in just nu, någon form av korrigering måste till för att ge bättre ingångsläge.

Det återstår någon vecka av det positiva säsongsmönstret för S&P 500, innan en klart svagare period brukar infalla fram till början av mars. Sannolikheten för att säsongsmönstret håller även detta år känns god, för aktiekurserna är i stort behov av tillnyktring för att undvika riktiga bubbeltendenser.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan var i princip oförändrad mot den amerikanska dollarn samtidigt som dollarindex ökade. Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• Bomull: Såld termin mars. (mindre förlust)
• Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj. (mindre vinst)

Justerade positioner

• Guld: Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin.

Nya positioner

• CHF/USD: Köpt termin mars.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Havre: Såld termin mars.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Guld: Köpt termin april. Köpt säljoption mars 1750, sålt köpoption april 1860 som försäkring av köpt termin.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.
• CHF/USD: Köpt termin mars.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,9544. Sedan årsskiftet är andelsvärdet ökat med +0,1%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 4 2021

På Stockholmsbörsen fick vi se en kontrollerad rekyl, även om viss dramatik infann sig under kortare perioder. På USA-börserna var säljsidan också i övertag, med en klart svagare avslutning av veckan än Stockholm.

Guldet föll tillbaka något liksom oljepriset. De amerikanska obligationsräntorna slutade oförändrat, efter en ytterst slagig vecka. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

• OMXS30-index: i veckan -1,9%, för året +4,0%
• Totalindexet OMXSPI: i veckan -1,9%, för året +2,5%
• OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar: i veckan -1,9%, för året +2,5%

Börsindexen ligger fortsatt en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Aktiekurserna kom ned lite i veckan, men det är ändå bara ett litet hack i kurvan över uppgången sedan botten i mars. Räntorna är låga och ser så ut att förbli en längre tid, stimulanser är på gång i USA och bolagen lämnar starka rapporter i de flesta branscher. Frågan är om vi ändå inte nått i vart fall en tillfällig toppnivå, för det är inte helt lätt att se vad som ska driva kurserna högre i det korta perspektivet. Men trenden är positiv och det gäller att söka attraktiva ingångar i en stark marknad snarare än att vänta på en trendvändning.

Säsongsmönstret för S&P 500 är positivt runt mitten av februari, innan en klart svagare period brukar infalla fram till början av mars.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades mer mot den amerikanska dollarn än dollarindex ökade. Valutasäkringen gav därför en positiv effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• OMXS30: Köpt termin januari 2021.
• Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021. (förlust)
• Sojaolja: Såld termin mars. (förlust)

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Guld: köpt termin april.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Havre: Såld termin mars.
• Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Bomull: Såld termin mars.
• Guld: köpt termin april.
• Majs: Köpt put spread med köpt säljoption 510 och såld säljoption 470, lösen i maj.

Andelsvärdet i placeringsklubben backade med -0,2% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,7854. Sedan årsskiftet är andelsvärdet i princip oförändrat.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler.. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 3 2021

Efter en lite ängslig inledning av börsveckan hämtade köparna kraft och lyfte kurserna till nya höjder. På USA-börserna var utvecklingen likartad.

Guldet ökade i slagig handel ned medan oljepriset noterade en liten nedgång. De amerikanska obligationsräntorna sjönk påtaglig. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +1,6% jämfört med stängningskursen förra veckan. Totalindexet OMXSPI ökade med +1,7%. OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar, stängde upp +1,7%. Börsindexen ligger fortsatt en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

I veckan var även den europeiska centralbanken ECB ute och försäkrade marknaden om att den expansiva penningpolitiken fortsätter och att några räntehöjningar inte är aktuella förrän inflationen tar tydlig fart, och de penningpolitiska stimulansköpen fortsätter till åtminstone mars 2022. Nu är det upp till företagens vinster och omsättning att försvara värderingarna. Tunga nyckeltal pekar på att gummibandet är mycket hårt spänt, men trenden är intakt positiv. Något köpläge är det dock inte, därtill är vi alltför långt över trendlinjen.

I coronapandemin är det nu lite negativ information om problem med att få ut de volymer av vaccin som behövs för att bygga upp immunitet på de nivåer som krävs för att knäcka smittspridningen. Aktiemarknaderna kunde inte bry sig mindre, och får stöd av riktigt bra makroekonomiska siffror som visar på god ekonomisk aktivitet.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes mer mot den amerikanska dollarn än dollarindex . Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• –

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Bomull: Såld termin mars.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• OMXS30: Köpt termin januari 2021.
• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
• Havre: Såld termin mars.
• Sojaolja: Såld termin mars.
• Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.
• Bomull: Såld termin mars.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,3% jämfört med förra fredagen, och slutade på 374,5123. Sedan årsskiftet har andelsvärdet ökat med +0,2%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler.. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 2 2021

Länge såg det ut som börsen skulle stänga ordentlig på plus för veckan efter fortsatt tryck från köpsidan, men så kom en sur fredag och uppgången stannade på beskedliga nivåer. På USA-börserna än mer negativa och veckofacit blinkade för ovanlighetens skull rött.

Guldet stängde svagt ned medan oljepriset noterade en liten uppgång. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +0,3% jämfört med stängningskursen förra veckan. Totalindexet OMXSPI sjönk med -0,3%. OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar, stängde ned -0,3%. OMXS30 ligger återigen en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

På torsdag installeras Joe Biden som USA:s näste president, och bortsett från oron över eventuellt nya protester från Trumptrogna republikaner känns det som en skön och angelägen punkt. Vi lär i vart fall få ett mer vuxet tilltal från administrationen i Vita huset. I fredags meddelade Biden att han avser driva genom ett än större stimulanspaket, och med tanke på mandatfördelningen i kongressen har han stora möjligheter att lyckas. Uttalanden från Federal Reserve gjordes också i veckan, om att marknaden inte ska vara orolig för åtstramad penningpolitik, räntehöjningar ligger långt fram i tiden. Trots detta föll aktiebörserna, vilket får ses som ett svaghetstecken. Fortfarande handlas aktier långt över sina långa medelvärden och även om trenden är positiv så är det inget köpläge förrän kurserna kommit ned en bra bit. Rapporterna för det fjärde kvartalet har börjat att strömma in och kanske kommer det att bli en del kursreaktioner när de stora drakarna redovisar sina siffror. Det finns en hel del att bevisa vid dagens kursnivåer.

Läget i coronapandemin är fortsatt utmanande och nu börjar det bli en riktigt kapplöpning mellan vaccinering och smittspridning. Vi har några riktigt kritiska veckor framför oss, innan vaccinationer börjar bygga upp immuniteten och hindra svår covid-19.

Måndag innebär Martin Luther King day i USA och finansmarknaderna är där i princip stängda.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades betydligt mer mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex stärktes. Valutasäkringen gav därför en positiv effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• Socker: Såld termin mars. (mindre förlust)
• Sojamjöl: Såld termin mars. (förlust)
• Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• OMXS30: Köpt termin januari 2021.
• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
• Havre: Såld termin mars.
• Sojaolja: Såld termin mars.
• Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
• 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.

Andelsvärdet i placeringsklubben var i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,4292. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,1%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

OMXSPI gav en säljsignal i fredags, då momentumindikatorn satte en lägre topp över 80. Det innebär dock ingen förändring av portföljen som redan är fullt placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 1 2021

Årets första börsvecka bjöd på klang och jubel med stigande kurser på bred front på Stockholmsbörsen. På USA-börserna var utvecklingen likartad, även om veckan inleddes negativt.

Guldet steg till att börja med men träffades sedan av en massiv säljvåg och rasade i pris. Oljepriset noterade en ny tydlig uppgång och de amerikanska obligationsräntorna steg rejält. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +4,0% jämfört med stängningskursen förra veckan. Totalindexet OMXSPI ökade med +3,1%. OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar, stängde upp +3,1%. OMXS30 ligger återigen en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Efter den dramatiska händelsen i onsdags, då den amerikanska kongressen stormades, är vi nu nära att stänga kapitlet med Donald Trump som USA:s president. Sprickorna i det amerikanska samhället fortsätter att vara avgrundsdjupa och tonen mellan lägren oförsonlig, så det lär blossa upp nya politiska strider. Detta även nu när senatens mandatfördelning är i demokraternas favör. Det är en stilla önskan att fler kunde följa det goda mottot som Michelle Obama gjorde berömt: When they go low, we go high! Jag väljer att paketera detta inlägg tillsammans med det, istället för att lägga upp en bild på en Qanon-shaman i buffeldräkt…

Börskurserna är uppe vid nya rekordnoteringar och i många aktier och värdepapper förefaller det endast finnas köpare. En sådan eufori är en klar varningssignal om att uppgången är väl uttänjd och att en korrigering ligger i korten. Värderingarna enligt ett antal populära indikatorer som Shiller PE och Buffetts enligt utsago favorit börsvärde/bruttonationalprodukt är nära rekordnivåer eller till och med ordentligt över. Även volatiliteten har dalat till nivåer som indikerar ett lugn på marknaderna som generellt inte brukar hålla så värst länge utan börsrekyl. Ännu så länge är dock trenden på Stockholmsbörsen intakt positiv och inga vändningssignaler har genererats. Euforiska köpfaser har vi sett många av genom tiderna, och det brukar finnas varningssignaler som syns i prisgraferna innan en börsvändning tar vid. Så har man en strategi med klar exit följer man den. Uppsidan från nuvarande nivåer på börsen ser dock klart begränsad ut, för att uttrycka sig diplomatiskt.

Om pandemin är inte mycket nytt att säga än att utvecklingen oroar och det förefaller som hjälpen från vaccinationer ligger en bra bit bort. De höga smittalen sätter sjukvården under stark press och i flera länder rapporteras det nu om att man får prioritera på ett sätt man inte vill när det gäller livsuppehållande behandlingar. Sjukvården är en hörnsten i ett civiliserat samhälle.

Räntor och råvaror fortsätter uppåt, vilket förr eller senare kommer att ge utslag på finansmarknaderna. Är det något vår experimentella uppblåsning av tillgångsvärden via centralbanker världen över inte tål så är det räntestegringar, så där försöker man nog snarast släcka även den minsta uppgång i marknadsräntor.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades ungefär lika mycket mot den amerikanska dollarn som vad dollarindex stärktes. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201. (mindre förlust)
• Havre: Såld termin mars 2021. (mindre förlust)
• AUDUSD: Såld termin mars 2021. (mindre förlust)

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• Socker: Såld termin mars.
• Havre: Såld termin mars.
• Sojamjöl: Såld termin mars.
• Sojaolja: Såld termin mars.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• OMXS30: Köpt termin januari 2021.
• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
• Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
• Socker: Såld termin mars.
• Havre: Såld termin mars.
• Sojamjöl: Såld termin mars.
• Sojaolja: Såld termin mars.

Andelsvärdet i placeringsklubben sjönk med knappt -0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,4217. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,1%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 53 2020

Börsåret avslutades med stigande kurser på Stockholmsbörsen, även om den sista handelsdagen slutade med tydliga nedgångar. På USA-börserna handlades det även på nyårsafton och där hämtade köparna uppenbarligen energi från firandet och drev upp kurserna ett snäpp till.

Guldet steg något jämfört med föregående vecka, liksom oljepriset. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +0,4% jämfört med stängningskursen förra veckan. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar ökade med +0,8%. OMXS30 ligger över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde respektive 200-dagars i dagsdiagram. Index har dock kommit ned en bit från ett tidigare överköpt läge.

I årets första vecka får vi äntligen stänga det amerikanska presidentvalet, när senaten med vicepresidenten i spetsen formellt fastställer elektorernas röster. Det blir också klart hur fördelningen i den amerikanska senaten blir efter omval i Georgia. Finansmarknaderna kommer säkerligen att reagera på detta, men sedan är det dags att ställa in siktet på det nya året och vad det för med sig. I pandemin är läget vad gäller smittspridning och belastning på sjukvården rätt nattsvart, med den enda ljuspunkten i form av vaccin. Marknaderna har sedan länge bestämt sig för att vaccinet är det avgörande och att man i princip tolererar hur dyster utveckling som helst, bara man ser att den kommer att vända i vår. Även om vaccinationen inte går supersnabbt världen över, med Israel som fenomenalt undantag, är det rimliga att tro på en snabb förbättring av läget inom ett par månader, när hundratals miljoner människor hunnit få sitt stick i armen. Det enda som kan skaka marknaderna, och givetvis hela samhället, är negativa nyheter om vaccin och deras förmåga att skapa immunitet mot svår sjukdom.

Utöver vaccin så är låga räntor det andra benet marknaderna stöder sig mot. Även en svag liten trend uppåt i räntenivåerna kan utlösa kraftiga reaktioner. Nyckeln är inflation, och kanske kan den drivas inte enbart av löner utan med prisökningar i insatsmaterial. Råvaror fortsätter uppåt och förr eller senare kommer det att ge avtryck i producentpriser, vilket driver konsumentpriser.

Säsongsmässigt är januari en rätt intetsägande månad, det är först i februari som börskurserna brukar sätta fart uppåt.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes ungefär lika mycket mot den amerikanska dollarn som vad dollarindex ökade. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

• OMXS30: Såld säljoption januari 1500.

Justerade positioner

• –

Nya positioner

• –

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

• OMXS30: Köpt termin januari 2021.
• Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
• S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
• Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
• Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
• Havre: Såld termin mars 2021.
• AUDUSD: Såld termin mars 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,6190. För året 2020 har andelsvärdet backat med -0,7%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.