Veckorapport vecka 2 2021

Länge såg det ut som börsen skulle stänga ordentlig på plus för veckan efter fortsatt tryck från köpsidan, men så kom en sur fredag och uppgången stannade på beskedliga nivåer. På USA-börserna än mer negativa och veckofacit blinkade för ovanlighetens skull rött.

Guldet stängde svagt ned medan oljepriset noterade en liten uppgång. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +0,3% jämfört med stängningskursen förra veckan. Totalindexet OMXSPI sjönk med -0,3%. OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar, stängde ned -0,3%. OMXS30 ligger återigen en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

På torsdag installeras Joe Biden som USA:s näste president, och bortsett från oron över eventuellt nya protester från Trumptrogna republikaner känns det som en skön och angelägen punkt. Vi lär i vart fall få ett mer vuxet tilltal från administrationen i Vita huset. I fredags meddelade Biden att han avser driva genom ett än större stimulanspaket, och med tanke på mandatfördelningen i kongressen har han stora möjligheter att lyckas. Uttalanden från Federal Reserve gjordes också i veckan, om att marknaden inte ska vara orolig för åtstramad penningpolitik, räntehöjningar ligger långt fram i tiden. Trots detta föll aktiebörserna, vilket får ses som ett svaghetstecken. Fortfarande handlas aktier långt över sina långa medelvärden och även om trenden är positiv så är det inget köpläge förrän kurserna kommit ned en bra bit. Rapporterna för det fjärde kvartalet har börjat att strömma in och kanske kommer det att bli en del kursreaktioner när de stora drakarna redovisar sina siffror. Det finns en hel del att bevisa vid dagens kursnivåer.

Läget i coronapandemin är fortsatt utmanande och nu börjar det bli en riktigt kapplöpning mellan vaccinering och smittspridning. Vi har några riktigt kritiska veckor framför oss, innan vaccinationer börjar bygga upp immuniteten och hindra svår covid-19.

Måndag innebär Martin Luther King day i USA och finansmarknaderna är där i princip stängda.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades betydligt mer mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex stärktes. Valutasäkringen gav därför en positiv effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Socker: Såld termin mars. (mindre förlust)
  • Sojamjöl: Såld termin mars. (förlust)
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.

Justerade positioner

Nya positioner

  • Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
  • 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Köpt termin januari 2021.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Havre: Såld termin mars.
  • Sojaolja: Såld termin mars.
  • Vete: Såld put spread med såld säljoption 6,1 och köpt säljoption 6,5 i maj.
  • 10-årig amerikansk obligation: Positiv prisspread med köpt köpoption maj 136 och såld köpoption maj 137,5.

Andelsvärdet i placeringsklubben var i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,4292. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,1%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

OMXSPI gav en säljsignal i fredags, då momentumindikatorn satte en lägre topp över 80. Det innebär dock ingen förändring av portföljen som redan är fullt placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 och OMXSPI under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 1 2021

Årets första börsvecka bjöd på klang och jubel med stigande kurser på bred front på Stockholmsbörsen. På USA-börserna var utvecklingen likartad, även om veckan inleddes negativt.

Guldet steg till att börja med men träffades sedan av en massiv säljvåg och rasade i pris. Oljepriset noterade en ny tydlig uppgång och de amerikanska obligationsräntorna steg rejält. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +4,0% jämfört med stängningskursen förra veckan. Totalindexet OMXSPI ökade med +3,1%. OMXSGI, som är börsens totalindex inklusive utdelningar, stängde upp +3,1%. OMXS30 ligger återigen en bra bit över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde (200-dagars i dagsdiagram).

Efter den dramatiska händelsen i onsdags, då den amerikanska kongressen stormades, är vi nu nära att stänga kapitlet med Donald Trump som USA:s president. Sprickorna i det amerikanska samhället fortsätter att vara avgrundsdjupa och tonen mellan lägren oförsonlig, så det lär blossa upp nya politiska strider. Detta även nu när senatens mandatfördelning är i demokraternas favör. Det är en stilla önskan att fler kunde följa det goda mottot som Michelle Obama gjorde berömt: When they go low, we go high! Jag väljer att paketera detta inlägg tillsammans med det, istället för att lägga upp en bild på en Qanon-shaman i buffeldräkt…

Börskurserna är uppe vid nya rekordnoteringar och i många aktier och värdepapper förefaller det endast finnas köpare. En sådan eufori är en klar varningssignal om att uppgången är väl uttänjd och att en korrigering ligger i korten. Värderingarna enligt ett antal populära indikatorer som Shiller PE och Buffetts enligt utsago favorit börsvärde/bruttonationalprodukt är nära rekordnivåer eller till och med ordentligt över. Även volatiliteten har dalat till nivåer som indikerar ett lugn på marknaderna som generellt inte brukar hålla så värst länge utan börsrekyl. Ännu så länge är dock trenden på Stockholmsbörsen intakt positiv och inga vändningssignaler har genererats. Euforiska köpfaser har vi sett många av genom tiderna, och det brukar finnas varningssignaler som syns i prisgraferna innan en börsvändning tar vid. Så har man en strategi med klar exit följer man den. Uppsidan från nuvarande nivåer på börsen ser dock klart begränsad ut, för att uttrycka sig diplomatiskt.

Om pandemin är inte mycket nytt att säga än att utvecklingen oroar och det förefaller som hjälpen från vaccinationer ligger en bra bit bort. De höga smittalen sätter sjukvården under stark press och i flera länder rapporteras det nu om att man får prioritera på ett sätt man inte vill när det gäller livsuppehållande behandlingar. Sjukvården är en hörnsten i ett civiliserat samhälle.

Räntor och råvaror fortsätter uppåt, vilket förr eller senare kommer att ge utslag på finansmarknaderna. Är det något vår experimentella uppblåsning av tillgångsvärden via centralbanker världen över inte tål så är det räntestegringar, så där försöker man nog snarast släcka även den minsta uppgång i marknadsräntor.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades ungefär lika mycket mot den amerikanska dollarn som vad dollarindex stärktes. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201. (mindre förlust)
  • Havre: Såld termin mars 2021. (mindre förlust)
  • AUDUSD: Såld termin mars 2021. (mindre förlust)

Justerade positioner

Nya positioner

  • Socker: Såld termin mars.
  • Havre: Såld termin mars.
  • Sojamjöl: Såld termin mars.
  • Sojaolja: Såld termin mars.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Köpt termin januari 2021.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
  • Socker: Såld termin mars.
  • Havre: Såld termin mars.
  • Sojamjöl: Såld termin mars.
  • Sojaolja: Såld termin mars.

Andelsvärdet i placeringsklubben sjönk med knappt -0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,4217. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,1%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 53 2020

Börsåret avslutades med stigande kurser på Stockholmsbörsen, även om den sista handelsdagen slutade med tydliga nedgångar. På USA-börserna handlades det även på nyårsafton och där hämtade köparna uppenbarligen energi från firandet och drev upp kurserna ett snäpp till.

Guldet steg något jämfört med föregående vecka, liksom oljepriset. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +0,4% jämfört med stängningskursen förra veckan. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar ökade med +0,8%. OMXS30 ligger över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde respektive 200-dagars i dagsdiagram. Index har dock kommit ned en bit från ett tidigare överköpt läge.

I årets första vecka får vi äntligen stänga det amerikanska presidentvalet, när senaten med vicepresidenten i spetsen formellt fastställer elektorernas röster. Det blir också klart hur fördelningen i den amerikanska senaten blir efter omval i Georgia. Finansmarknaderna kommer säkerligen att reagera på detta, men sedan är det dags att ställa in siktet på det nya året och vad det för med sig. I pandemin är läget vad gäller smittspridning och belastning på sjukvården rätt nattsvart, med den enda ljuspunkten i form av vaccin. Marknaderna har sedan länge bestämt sig för att vaccinet är det avgörande och att man i princip tolererar hur dyster utveckling som helst, bara man ser att den kommer att vända i vår. Även om vaccinationen inte går supersnabbt världen över, med Israel som fenomenalt undantag, är det rimliga att tro på en snabb förbättring av läget inom ett par månader, när hundratals miljoner människor hunnit få sitt stick i armen. Det enda som kan skaka marknaderna, och givetvis hela samhället, är negativa nyheter om vaccin och deras förmåga att skapa immunitet mot svår sjukdom.

Utöver vaccin så är låga räntor det andra benet marknaderna stöder sig mot. Även en svag liten trend uppåt i räntenivåerna kan utlösa kraftiga reaktioner. Nyckeln är inflation, och kanske kan den drivas inte enbart av löner utan med prisökningar i insatsmaterial. Råvaror fortsätter uppåt och förr eller senare kommer det att ge avtryck i producentpriser, vilket driver konsumentpriser.

Säsongsmässigt är januari en rätt intetsägande månad, det är först i februari som börskurserna brukar sätta fart uppåt.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes ungefär lika mycket mot den amerikanska dollarn som vad dollarindex ökade. Valutasäkringen gav därför en neutral effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • OMXS30: Såld säljoption januari 1500.

Justerade positioner

Nya positioner

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Köpt termin januari 2021.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
  • Havre: Såld termin mars 2021.
  • AUDUSD: Såld termin mars 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,6190. För året 2020 har andelsvärdet backat med -0,7%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler. Portföljen är placerad i räntefonden Spiltan Räntefond Sverige.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 52 2020

Stockholmsbörsen föll tillbaka i en avkortad julvecka. USA-börserna noterade först ordentliga nedgångar i måndags, men återhämtade sig snabbt och rörde sig därefter stillsamt.

Guldet steg jämfört med föregående vecka, medan oljepriset föll tillbaka. De amerikanska obligationsräntorna steg något. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index sjönk med -1,0% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +5,4%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar backade med -0,6% och har i år klättrat med +11,8%. OMXS30 ligger över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde respektive 200-dagars i dagsdiagram. Index har dock kommit ned en bit från ett tidigare överköpt läge.

Är det läge att köpa dippen nu? För Onsdagsfonden Good Options innebar veckan ett tillfälle att göra just det, men för den placeringen som för alla andra gäller det att ha exitnivån klar för sig. Mycket är fortfarande positivt för aktier, med räntor som ligger kvar låga nivåer, stark säsongsmönster och vaccination mot covid-19 under utrullning. Men vi har också kommande senatsval i Georgia, USA, som kan ge nytt bränsle åt den politiska brasan i USA, där Donald Trump fortfarande är på krigsstigen.

Inflationen lyser med sin frånvaro, men värt att notera är att råvarumarknaden tagit fart uppåt. Om priserna på energi, spannmål och material för industriproduktion fortsätter att öka kommer det att ge avtryck i företagens prissättning, och det slår förr eller senare igenom i ökad inflation. Låga räntor är en viktig faktor för börsuppgången, så här gäller det att bevaka utvecklingen.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan försvagades något mindre mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex ökade. Valutasäkringen gav därför en svagt negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Dollarindex: köpt termin mars 2021. (mindre förlust)

Justerade positioner

Nya positioner

  • OMXS30: Köpt termin januari 2021.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld säljoption januari 1500. Köpt termin januari 2021.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
  • Havre: Såld termin mars 2021.
  • AUDUSD: Såld termin mars 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,1% jämfört med förra fredagen, och slutade på 373,1279. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,8%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Placeringsstrategin Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning sjösätts vid årsskiftet.

Onsdagsfonden Sverige – OMXSPI

Under veckan gavs inga signaler, även om momentumindikatorn i måndags var nere under 20 i positiv trend, då nedgången var så pass kraftig att det samtidigt hissades varningsflagg.

Onsdagsfonden PPM – ACWI

Under veckan gavs inga signaler.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

ACWI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 51 2020

Vi lägger en rätt stillsam vecka för Stockholmsbörsen bakom oss. På USA-börserna var det tydligare tryck uppåt, med nya all-time highs.

Guldet steg rejält jämfört med föregående vecka, liksom oljan. De amerikanska obligationsräntorna klättrade uppåt. Den amerikanska dollarn försvagades påtagligt gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index sjönk med -0,2% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +6,5%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar steg med +0,4% och har i år klättrat med +12,5%. OMXS30 ligger långt över trendindikatorn 40-veckors glidande medelvärde respektive 200-dagars i dagsdiagram.

Informationsflödet på de finansiella marknaderna har dominerats av det kommande stimulanspaketet i USA och centralbankernas fortsatta expansiva program, med Federal Reserve och ECB i spetsen. Räntorna fortsätter att ligga på historiska bottennivåer och eldar på börsbrasan. Otvivelaktigt ser vi nu toppen på extrema värderingar, med allt från Buffetts indikator om kvoten mellan börsvärde och BNP på oöverträffade nivåer (snart 200% i USA), till den raketuppgång för till exempel Tesla vi sett under året. Samtidigt finns det modeller som baseras på räntenivån som visar att börsen inte nödvändigtvis behöver anses vara högt värderad.

Nu stundar jul och nyår med tunnare handel på aktiebörserna. Efter årsskiftet är det mycket på gång, inte minst senatorsvalet i Georgia och installationen av Joe Biden som USA:s president. Världen fortsätter att plågas av coronapandemin, men vaccin fortsätter att rullas ut och förhoppningsvis ger det tydlig effekt framåt vårkanten. Köptrycket på aktiebörserna världen över är fortsatt massivt, men nuvarande värderingar behöver både räntor kvar på dagens låga nivåer och bolagsresultat som motsvarar förväntningarna. Förr eller senare kommer en negativ utveckling för någon av dessa faktorer att ge en kraftig reaktion, men när är förstås omöjligt att säga.

Trendföljande strategier följer trenden till dess att den bryts/vänder, men måste också kompletteras med exitmetoder då trendföljande indikatorer per definition alltid kommer att vara eftersläpande och kan innebära kraftiga förluster vid en snabb rörelse nedåt. Köptillfällen i en positiv trend bör inväntas så att man inte köper när kursen är uppe vid en högsta nivå i trenden. Man brukar säga att man ska köpa på svaghet i positiv trend, eller buy the dip. På USA-börserna har vi inte haft en större dipp sedan slutet av oktober.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes mer mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex föll. Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • OMXS30: Såld köpoption med lösen 1780 i december. (förlust)

Justerade positioner

Nya positioner

  • Havre: Såld termin mars 2021.
  • AUDUSD: Såld termin mars 2021.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld säljoption januari 1500.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Dollarindex: köpt termin mars 2021.
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.
  • Havre: Såld termin mars 2021.
  • AUDUSD: Såld termin mars 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben var i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 372,9014. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,8%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Placeringsstrategin Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning sjösätts vid årsskiftet. Under veckan gavs inga signaler.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

Den stora bilden

Trenden för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 50 2020

Efter en stark första halva av börsveckan, där vi fick se nya toppnoteringar, vände kurserna nedåt på bred front och stängde på minus jämfört med föregående vecka. I USA var mönstret likartat, även om index återhämtade sig påtagligt i den avslutande handeln.

Guldet stängde med endast en mindre uppgång jämfört med föregående vecka, liksom oljan. De amerikanska obligationsräntorna föll tillbaka. Den amerikanska dollarn stärktes gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index sjönk med -1,3% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +6,7%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar backade med -0,4% och har i år klättrat med +12,0%. OMXS30 är i positiv trend enligt Onsdagsfondens trendindikator. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1763, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend.

Från och med 2021 kommer veckorapporterna att inkludera Stockholmsbörsens totalindex OMXSPI och dess följeslagare OMXSGI som inkluderar utdelningar. Då blir det dels en veckovy och dels en dagsvy.

Säsongsmässigt uppför sig aktiebörserna ungefär som de brukar, med en liten sättning i andra veckan av december. Därefter brukar en uppgång ta vid några dagar innan julafton. Det är heller inget överraskande med en rekyl efter den kraftiga uppgång vi haft sedan botten i mars.

Veckan som kommer innehåller en hel del intressanta händelser att bevaka. I morgon måndag kommer elektorerna att formellt välja Joe Biden som USA:s näste president, och Kamala Harris som vice president. Därefter kan Trump twittra surt och dramatiskt bäst han vill: nästa avgörande händelse dröjer till 5 januari då senatsvalet i Georgia ska genomföras för andra gången.

Den amerikanska kongressen ska också fortsätta försöka enas om ett ekonomiskt stimulanspaket och samtidigt undvika en nedstängning av statsapparaten på grund av lånetaket ännu en gång nåtts. Vidare håller Federal Reserve årets sista penningpolitiska möte, där förväntningarna på ändringar av obligationsköpen går isär bland bedömare.

Sist men inte minst går Tesla in i S&P 500 på fredag, samtidigt som vi har den så kallade Quadruple Witching, där optioner och terminer förfaller samtidigt. Det brukar innebära ökade handelsvolymer, inte nödvändigtvis högre volatilitet.

Med ett vaccin mot coronaviruset på väg att rullas ut på bred front globalt ser det onekligen ut som att det är krattat för en positiv avslutning av börsåret. Att Federal Reserve skulle ge några överraskande besked är mindre troligt, då är det lättare att tro att den amerikanska kongressen kan ha svårt att få till ett finanspaket, och det kan ge kortsiktigt negativa reaktioner på aktiebörserna.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan var i stort sett oförändrad mot den amerikanska dollarn samtidigt som dollarindex steg. Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

Justerade positioner

Nya positioner

  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld köpoption med lösen 1780 i december. Såld säljoption januari 1500.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Dollarindex: köpt termin mars 2021.
  • Vete: positiv prisspread med köpt köpoption mars 580 och såld köpoption mars 610.

Andelsvärdet i placeringsklubben var i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 372,8834. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med -0,8%.

Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning

Placeringsstrategin Onsdagsfonden Aktiv Förvaltning sjösätts vid årsskiftet.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30

OMXSPI

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Onsdagsfonden renoverar inför 2021

Det har varit ett utmanande år på många sätt, och även om det känns futtigt att resonera om hur placeringsstrategier fungerat och avkastning som genererats i ljuset av allt mänskligt lidande under pandemin är det trots allt Onsdagsfondens kärna.

För strategin Onsdagsfonden Good Options har det varit ett skitår, som ser ut att sluta på plus/minus 0. Övriga strategier har inte heller haft någon framgång under detta V-formade börsår, med en kraftig, snabb och dramatisk börsnedgång som följdes av en nästa lika kvick och brant uppgång. Det är dags för rannsakan och förbättring av strategierna för att nå ett betydligt bättre resultat 2021.

En problemanalys visar följande:

  • De trendföljande strategierna skyddar kapitalet men förmår inte ge signal om att kliva in i kraftigt översålda lägen där paniken är nära och de sista aktierna ska vräkas ut.
  • Strategierna har inte gett tillräckligt många köpsignaler under en positiv trend, vilket har gjort att kapitalet stått utanför marknaden i för hög grad.
  • Det har saknats en exit som baseras på förvarning om en toppformation, vilket kan skydda kapitalet ännu effektivare.

En styrka i strategierna är exitmetoden, med Chandelierexiten som visat sig fungera väl även i extrema förhållanden.

Jag har de senaste månaderna analyserat problemen och möjliga lösningar. Resultatet är en förfinad placeringsstrategi för aktiv förvaltning av kapital, där man antingen ligger i en aktiefond eller räntefond. Det blir en mer intensiv förvaltning jämfört med tidigare veckouppföljning, där entry/exit-signaler kommer att genereras på dagsbasis, utan att det nödvändigtvis sker förändringar dagligen, eller ens varje vecka eller månad. Det väsentliga är att lägga örat närmare marknaden och vara mer observant på dagliga signaler för att både gå in och kliva ur marknaden.

Trendföljande kommer fortfarande att vara i fokus, men jag låter trendindikatorn träda tillbaka och ersätta den med ett enklare trendfilter i form av 200-dagars glidande exponentiellt medelvärde. I praktiken kommer det inte att göra någon större skillnad. Det bör dock den ännu bättre integrerade momentumindikatorn göra, för att hitta prisvärda entrylägen och signalera om exit. Chandelierexiten kommer att kvarstå i princip oförändrad som en betydelsefull del av exitmetodens skyddande av kapital.

Konkret kommer den aktiva förvaltningsstrategin att redovisas med en svensk aktiefond respektive räntefond och börsens totalindex OMXSPI ligga till grund för placeringsbesluten. Jag kommer att implementera strategin i Onsdagsfonden Good Options för att förbättra resultaten i de marknader den handlar.

Onsdagsfonden Sverige, Råvaror, Emerging Markets och PPM kommer att försvinna, då jag vill lägga mer fokus på en generisk strategi för aktiv förvaltning och själva förvaltningen av Onsdagsfonden Good Options. Innan jul kommer bloggen att städas upp och den modifierade aktiva förvaltningsstrategin att presenteras i detalj. Jag kommer från årsskiftet också att publicera dagliga uppdateringar om vad strategin signalerar, för den som vill följa strategin konkret i närmare detalj och kanske inspireras till att bygga en egen strategi/portfölj.

Veckorapport vecka 49 2020

Vi lägger en ganska stillsam vecka på Stockholmsbörsen bakom oss, där kurserna retirerade i lugn handel.- Ännu en vecka med toppnoteringar på aktiebörserna. I USA var det efter en svag start köpsidan som visade styrka och drev upp kursen för S&P 500 till ännu en ny toppnotering.

Guldet steg rejält efter en svag utveckling de senaste veckorna. Oljepriset steg också, liksom de amerikanska obligationsräntorna. Den amerikanska dollarn försvagades påtagligt gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index sjönk med -1,0% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +8,2%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar backade med -0,7% och har i år klättrat med +12,5%. OMXS30 är i positiv trend enligt Onsdagsfondens trendindikator. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1757, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend.

USA-börserna ångar på, stärkta av förväntningar om kommande stimulanspaket och fortsatt stark makroekonomisk data trots pandemin, även om arbetsmarknadsstatistiken kom in sämre än väntat. Stockholmsbörsen visar lite tecken på tvekan och det blir intressant att se utvecklingen de kommande veckorna. Säsongsmässigt är mitten av december en lite svagare period som pågår till strax innan julhelgen när optimismen brukar börja spira igen. Uppmärksamheten på vaccin mot covid19 är stor, och förväntningarna på snabba resultat höga.

Om värderingar och förväntningar kan man alltid argumentera, men fakta är att USA-börserna är på den högsta nivån relativt BNP någonsin, och närmar sig 200% (idag 182%). Vid topparna 2000 och 2008 var siffran under 150%. Kapital söker avkastning och i nollräntemiljön blir det aktiebörserna som attraherar. Det enda som fundamentalt kan ändra den bilden i det korta perspektivet är om bolagens tillväxt i omsättning och vinster inte når upp till förväntningar, alternativt om räntorna börjar stiga. Kortsikt menar att vi inte lär få se någon räntehöjning från Federal Reserve innan 2023, men jag tror inte man ska utesluta effekter på räntorna även utan en formell höjning.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes mindre mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex backade. Valutasäkringen gav därför en positiv effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • AUDUSD: Sålt termin december. (mindre förlust)
  • Eldningsolja: såld termin januari 2021. (förlust)

Justerade positioner

Nya positioner

  • Dollarindex: köpt termin mars 2021.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld köpoption med lösen 1780 i december. Såld säljoption januari 1500.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Dollarindex: köpt termin mars 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben var i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 372,8089. Sedan årsskiftet har andelsvärdet backat med knappt -0,9%.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

Bloomberg Commodity Index (Onsdagsfonden Råvaror)

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 48 2020

Ännu en vecka med toppnoteringar på aktiebörserna. I en avslagen börsvecka då USA-börserna i princip var stängda torsdag och fredag på grund av Thanksgiving fortsatte Stockholmsbörsen uppåt. Efter ett nytt all-time high i onsdags backade index dock något. USA-börserna hade en stark start på veckan, och därefter gick kurserna på tomgång i helgtunn handel.

Guldet hade en usel vecka medan oljepriset steg påtagligt. De amerikanska obligationsräntorna var i stort sett oförändrade jämfört med föregående vecka. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med 0,6% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +9,3%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar ökade med +0,6% och har i år klättrat med +13,3%. OMXS30 är i positiv trend enligt Onsdagsfondens trendindikator. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1749, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend.

Säsongsmässigt är vi inne i en stark period för aktier, som historiskt avbryts av en sämre period i mitten av december innan säsongsmönstret återigen blir positivt. Detta märkliga år kan förstås vad som helst hända. Börstrenden är starkt positiv, men marknaden är uppe på vad jag anser måste bedömas som ansträngt höga nivåer. Bloggrannen kortsikt ser att toppen ändå ligger en bit bort, men varnar också för korrektioner vid bakslag för vaccin eller stimulanspaket.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes betydligt mer mot den amerikanska dollarn än vad dollarindex backade. Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Bomull: Såld termin i december. (mindre förlust)
  • Kaffe: Köpt termin december.
  • OMXS30: Sålda säljoptioner med lösen 1300 och 1380 i december.

Justerade positioner

Nya positioner

  • Eldningsolja: såld termin januari 2021.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld köpoption med lösen 1780 i december. Såld säljoption januari 1500.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • AUDUSD: Sålt termin december.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021.
  • Eldningsolja: såld termin januari 2021.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med 0,3% jämfört med förra fredagen, och slutade på 372,7505. Sedan årsskiftet har andelsvärdet fallit med -0,9%.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

Bloomberg Commodity Index (Onsdagsfonden Råvaror)

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

Veckorapport vecka 47 2020

Ännu en positiv vecka på Stockholmsbörsen. USA-börserna visade ett något avvikande mönster och slutade veckan med en nedgång som fick S&P 500 att stänga lägre än föregående vecka.

Guldet sjönk medan oljepriset steg påtagligt. De amerikanska obligationsräntorna backade. Den amerikanska dollarn försvagades gentemot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index steg med +1,5% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +8,7%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar ökade med +1,4% och har i år klättrat med +12,6%. OMXS30 är i positiv trend enligt Onsdagsfondens trendindikator. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1739, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend.

Uppgången på Stockholmsbörsen känns väl stretchad, när till och med USA-börserna börja se ut att bygga en åtminstone tillfällig toppformation, även fast president Trump nu har sett till att vi fått fram framgångsrika vaccin…

Räntorna sjunker och centralbankerna förefaller fast beslutna att tillämpa en expansiv penningpolitik under överskådlig tid, så det finns mycket kapital som söker avkastning på aktiesidan och driver kurserna uppåt. Till syvende og sisdt är det ändå efterfrågan och företagens intäkter/vinster som måste försvara kursvärderingarna. Här får man nog säga att förväntningarna på det första halvåret 2021 är duktigt upptrissade och det torde inte finnas mycket marginal för besvikelser, först och främst i att den fortsatta ekonomiska återhämtningen dröjer på grund av ökad smittspridning.

Warren Buffetts indikator om börsvärde i relation till amerikansk bruttonationalprodukt är uppe i 175%, vilket enligt hans tolkning innebär att aktier är kraftigt övervärderade. Det betyder inte att priserna inte kan fortsätta uppåt, men är en varningsflagg om var i värderingskurvan vi befinner oss.

Slutet av november och början av december är säsongsmässigt en stark börsperiod.

Onsdagsfonden Good Options

Den svenska kronan stärktes mer den amerikanska dollarn än vad dollarindex backade. Valutasäkringen gav därför en negativ effekt på portföljen.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Fläskkött: Negativ prisspread i december. (mindre vinst)

Justerade positioner

Nya positioner

  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld köpoption med lösen 1780 i december. Sålda säljoptioner med lösen 1300 och 1380 i december. Såld säljoption januari 1500.
  • Sojabönor: Negativ prisspread med såld säljoption 900 i januari 2021 och köpt säljoption 940 i januari 20201.
  • Bomull: Såld termin i december.
  • Kaffe: Köpt termin december.
  • AUDUSD: Sålt termin december.
  • S&P 500: Covered put med såld termin och såld säljoption med lösen 3600 i mars.
  • Koppar: såld put spread med såld säljoption 3,1 och köpt säljoption 3,2 i februari 2021

Andelsvärdet i placeringsklubben var oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 371,6778. Sedan årsskiftet har andelsvärdet fallit med knappt -1,2%.

Det börjar närma sig lösendag för OMXS30-optionerna i december, vilket kommer att ge ett positiv resultat.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 9.

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid efter att exit träffats vecka 5.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

Bloomberg Commodity Index (Onsdagsfonden Råvaror)

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.