Veckorapport vecka 40 2019

ISM_Manufacturing_index

Bild från Wikipedia

På Stockholmsbörsen var det mestadels sura miner och i onsdags noterades en av årets kraftigare nedgångar. USA-börserna handlades med likartat mönster fram till torsdag då veckans botten sattes och en anmärkningsvärt stark comeback av köpsidan inleddes. Efter att ha varit nere -3,7% för veckan steg S&P 500 med +3,4% de två avslutande handelsdagarna och slutade veckan med en modest nedgång. Guldet steg något efter en inledande kraftig nedgång. För systermetallen silver var utvecklingen likartad, men med en svagare avslutning. Oljepriset fortsatte påtagligt nedåt. De amerikanska obligationsräntorna sjönk. Den amerikanska dollarn försvagades mot andra världsvalutor, mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index sjönk med -3,2,% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet har index ökat med +13,2%, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar backade med -3,2% och har i år stigit med +17,1%. OMXS30 är i neutral trend enligt Onsdagsfondens trendindikator och befinner sig just vid det övre av klustret av trendindikatorns längre medelvärden mellan 1582 och 1593. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1588, under index, vilket tolkas som att index är i positiv trend. Utvecklingen för fler marknader, börser som råvaror, finns redovisade på sidan Marknadstrender.

OMXS30 Weekly 2019-10-04.png

Aktiebörserna är fast i omfattande konsolideringar, där OMXS30 grovt räknat slår mellan 1480-1700 och S&P 500 mellan 2700-3030. Det är normalt att kursrörelser med svag trend får karaktären av ett steg tillbaka och ett steg framåt, även om denna vecka var något extrem. Aktiemarknaderna är mer svårnavigerade än vanligt och den algoritmdrivna handeln driver utvecklingen.

Inte heller den välkända konjunkturindikatorn koppar ger någon entydig bild. Vi är en bit ovanför bottennivåerna från 2008 och 2016, men även med marginal under toppnoteringar från 2008, 2011 och 2017. Utvecklingen kännetecknar en avmattning, inte recession men heller inte en snar konjunkturvändning.

HGXXXX Weekly 2019-10-04.png

Svag makroekonomisk statistik i form av inköpschefsindex veckan som gick ger en pessimistisk av nuläget, särskilt för industrin, men arbetsmarknadsstatistiken från USA i fredags visade på stabilt läge. Tjänstesektorn förefaller också rätt stark. Vi behöver inte stå inför en recession, men en dämpning av den globala ekonomin är vi definitivt inne i. Nu får vi snart se hur företagens vinster och försäljning står sig, när siffrorna för det tredje kvartalet börjar ramla in. Överlag kommer vi troligen få se svagare siffror än tidigare, men det viktiga är bedömningarna om framtiden och hur de matchar marknadsaktörernas förväntningar.

Återigen ser vi hur förväntningar på centralbankers initiativ ökar, och ytterligare en sänkning från Federal Reserve är så gott som inprisat. Detta trots en rekordlåg arbetslöshet. Tillsammans med enorma aktieåterköp har det eldat på börsbrasan ordentligt under de senaste åren. Räntan på den 10-åriga amerikanska statsobligationen är på väg ned till bottennoteringar från 2012 och 2016. Enorma mängder kapital världen över är placerade till negativ avkastning och det har börjat dyka upp tecken på att man får betala för att ha stort kapital insatt på konton. Vi rör oss i okänt territorium och skulle man sätta etiketten på bubbla på någon stor marknad i dag faller min röst på räntemarknaden snarare än aktiebörsen.

^TNX_YahooFinanceChart (2).png

Onsdagsfonden Good Options

Förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan gav en positiv effekt på portföljen, valutasäkringen inkluderat.

Avslutade positioner, med vinst om inte annat anges

  • Socker: Köpt köpoption med lösen 12,5 i mars 2020.
  • Vete: Såld termin mars 2020. (förlust)

Justerade positioner

Nya positioner

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1380 i mars 2020.
  • EURUSD: Köpt termin i december.
  • Silver: Såld put spread med såld säljoption med lösen 16 i december och köpt säljoption med lösen 15,75 i november.
  • Sojamjöl: Köpt termin i maj 2020.
  • Eurodollar: Sålt termin mars 2020.
  • 10-årig amerikansk obligation: Såld call spread med såld köpoption med lösen 133 i december och köpt köpoption med lösen 135 i november.

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1380 i mars 2020. Sålda säljoptioner med lösen 1200, 1280 och 1380 i juni 2020. Sålda köpoptioner med lösen 1620, 1650 och 1680  i december. Sålda köpoptioner med lösen 1720 och 1760 i juni 2020.
  • Guld: Såld köpoption med lösen 1850 i mars 2020.
  • Boskap: Köpt termin med lösen i februari 2020.
  • Bomull: Köpt termin mars 2020.
  • Apelsinjuice: Köpt termin januari 2020.
  • Guld: Köpt termin mars 2020.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 40 i april 2020.
  • EURUSD: Köpt termin i december.
  • Silver: Såld put spread med såld säljoption med lösen 16 i december och köpt säljoption med lösen 15,75 i november.
  • Sojamjöl: Köpt termin i maj 2020.
  • Eurodollar: Sålt termin mars 2020.
  • 10-årig amerikansk obligation: Såld call spread med såld köpoption med lösen 133 i december och köpt köpoption med lösen 135 i november.

Andelsvärdet i placeringsklubben slutade i stort sett oförändrat jämfört med förra fredagen, och slutade på 367,6205. Sedan årsskiftet har andelsvärdet stigit med +12,6%.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är till 100% placerad i aktiefonden AP7 Aktiefond efter en köpsignal 2019-07-31.

ACWI Weekly 2019-10-04.png

Utvecklingen av index sedan köp är -0,2% och aktuell exit är 71,00.

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% placerad i aktiefonden SPP Aktiefond Sverige efter en köpsignal 2019-09-25.

OMXSBCAPPI Weekly 2019-10-04.png

Utvecklingen av index sedan köp är -2,4% och aktuell exit är 585,16.

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% placerad i aktiefonden Avanza Zero efter en köpsignal 2019-09-25.

OMXS30 Weekly 2019-10-04

Utvecklingen av index sedan köp är -2,3% och aktuell exit är 1530,88.

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% likvid efter en exit vecka 31.

EEM Weekly 2019-10-04.png

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar negativ trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% likvid. För den som vill placera i en råvarufond är XACT Råvaror (börshandlad fond) eller Handelsbankens Råvarufond bra alternativ.

DJP Weekly 2019-10-04

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMXS30 Weekly ATR 2019-10-04.png

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

OMXSBCAPPI Weekly ATR 2019-10-04.png

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

ACWI Weekly ATR 2019-10-04

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

EEM Weekly ATR 2019-10-04.png

Bloomberg Commodity Index (Onsdagsfonden Råvaror)

DJP Weekly ATR 2019-10-04.png

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

OMXS30 Weekly 10 years 2019-10-04.png

Annonser

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google-foto

Du kommenterar med ditt Google-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

Ansluter till %s

This site uses Akismet to reduce spam. Learn how your comment data is processed.