Veckorapport vecka 18 2018

Den av första maj avkortade börsveckan innebar en riktigt varannandagsmarknad för Stockholms-börsen. Marknadsaktörerna hade fullt sjå med att ta ställning till de fortsatt starka bolagsrapporter som strömmade in, samtidigt som man bedömde risken för att ekonomin är nära sin topp och risken för inflation och stigande räntor. Arbetsmarknadsstatistiken från USA i fredags visade på en rekordlåg arbetslöshet samtidigt som antalet nya sysselsatta var lägre än förväntat. USA-börserna vände en djupdykning i torsdags och avslutade med en riktigt stark fredag som stängde endast några punkter lägre jämfört med föregående fredag. Ädelmetallerna backade medan oljepriset steg efter en kraftig uppgång i fredags. De amerikanska obligationsräntorna sjönk och den amerikanska dollarn fortsatte sitt segertåg gentemot andra världsvalutor mätt i dollarindex.

Stockholmsbörsens OMXS30-index föll med -0,2% jämfört med stängningskursen förra veckan. Sedan årsskiftet är index oförändrat, exklusive utdelningar. Det bredare indexet Stockholm Benchmark GI (OMXSBGI) som inkluderar aktieutdelningar stärktes med +0,1% och har i år stigit med +4,8%. OMXS30 är i neutral trend enligt Onsdagsfondens trendindikator  och befinner sig strax över klustret av trendindikatorns längre medelvärden mellan 1569 och 1575. Det klassiska trendfiltret 40 veckor (motsvarande 200 dagar i dagsdiagram) ligger på 1575, under index, vilket  tolkas som att index är i positiv trend. Utvecklingen för fler marknader, börser som råvaror, finns redovisade på sidan Marknadstrender.

OMXS30-Weekly 2018-05-04.png

Det är inte lätt att hänga med i börskursernas utveckling där upp- och nedgångar snabbt avlöser varandra, inom ett trots allt ganska snävt intervall. Känslan är att vi befinner oss i en period av tveksamhet inför fortsättningen, där starka siffror idag vägs mot utsikterna för de närmaste ett till två åren. Kanske är det en topp i ekonomin vi ser nu, med till exempel en arbetslöshet i USA nere på en nivå vi inte sett sedan december 2000 samtidigt som antalet nya sysselsatta kommer in lägre än förväntat. Å andra sidan lyser inflationen fortfarande med sin frånvaro och räntorna är kvar på låga nivåer, med USA som undantag. Börsen brukar ligga före konjunkturen, så att kurserna börjar falla sex till tolv månader innan konjunkturen gör det. Det här är en grov tumregel, men tyder i vart fall på att marknadsaktörerna inte just nu anser att vi ser toppen för den ekonomiska utvecklingen. Stockholmsbörsen känns i mina ögon vare sig lågt eller högt värderad, vilket rimligen kräver en tydlig förändring av fundamenta eller inställning till risk för att kurserna ska förändras i någon större omfattning den närmaste tiden. USA-börserna är mer utsatta i det avseendet, då bolagen i S&P 500 generellt värderas högre. Här har vi en tekniksektor som agerar draglok, samt skattesänkningar och enorma aktieåterköpsprogram som ger stadga åt kurserna.

Prognosen för inledningen av nästa vecka är positiv, givet USA-börsernas starka avslutning. Utvecklingen av den svenska kronan mot dollarna är anmärkningsvärd och glädjande för exportföretagen, med en uppgång på 12% sedan bottennoteringen i slutet av januari. Vi svenskar får se fram mot högre priser på importerade varor och dyrare utlandsvistelser.

USDSEK-Weekly 2018-05-04

Förhållandet mellan den amerikanska dollarn och den svenska kronan gav en positiv effekt på portföljen, valutasäkringen inkluderat.

Avslutade positioner, med planerad vinst om inte annat anges

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1300 i september.
  • Bomull: Såld säljoption 67 med lösen december.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 54 i september.

Justerade positioner

Nya positioner

  • OMXS30: Såld säljoption med lösen 1360 i december. Såld ratio credit spread med såld säljoption 1420 och köpt säljoption 1460 med lösen i september.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 52 i november, såld säljoption med lösen 45 i mars 2019.
  • Vete: Såld köpoption med lösen 6,6 i december.
  • Sojamjöl: Såld säljoption med lösen 340 i december 2018
  • Guld: Såld säljoption med lösen 1175 i februari 2019.

 

Portföljen innehåller nu följande placeringar:

  • OMXS30: Sålda säljoptioner med lösen 1300, 1340 och 1400 i september samt 1240 och 1300  i december. Såld ratio credit spread med såld säljoption 1460 och köpt säljoption 1500 med lösen i maj. Såld ratio credit spread med såld säljoption 1420 och köpt säljoption 1460 med lösen i september. Hedge med såld covered put med såld termin och såld säljoption på 1560 samt köpt köpoption 1550, alla med lösen maj. Hedge med såld covered put med såld termin och såld säljoption på 1510 med lösen maj.
  • Kaffe: Såld köpoption 1,8 med lösen i december. Såld säljoption med lösen 1,10 i december.
  • Silver: Sålda säljoptioner med lösen 14,75 i september och 14,25 i januari 2019.
  • Guld: Sålda säljoptioner med lösen 1175 i februari 2019 samt 1250 i oktober, sålda köpoptioner med lösen 1520 i oktober respektive 1620 i november.
  • Olja: Såld säljoption med lösen 55 i oktober. Såld säljoption med lösen 52 i november. Såld säljoption med lösen 47 i december. Såld säljoption med lösen 45 i mars 2019. Såld köpoption med lösen 70 i september. Såld säljoption med lösen 85 i november. Såld köpoption med lösen 70 i december 2018. Såld köpoption med lösen 75 i december.
  • Vete: Sålda köpoptioner 5,8, 6,0 och 6,6 med lösen december.
  • Bomull: Sålda köpoptioner med lösen 91 i juli och 90 i december.
  • Sojabönor: Såld säljoption 9,2 med lösen i november. Såld köpoption med lösen 12,4 i november. Såld köpoption med lösen 13,0 i januari 2019.
  • Sojaolja: Köpt köpoption 35 med lösen juni 2018.
  • Sojamjöl: Såld säljoption med lösen 340 i december 2018
  • Naturgas: Positiv prisspread med såld köpoption juli 3,0 samt köpt köpoption juli 2,8.
  • Gödkalv: Sålda säljoptioner med lösen 126 och 130 i oktober.
  • Majs: Covered call med såld köpoption 4,1 med lösen i juli, och köpt termin i juli på 3,82. Såld köpoption med lösen 4,7 i december.
  • Kakao: Såld köpoption med lösen 31 i december.
  • Socker: En collar med köpt termin, såld köpoption med lösen 13 i oktober och såld säljoption med lösen 11,25 i oktober.

Andelsvärdet i placeringsklubben steg med +0,5% jämfört med förra fredagen, och slutade på 306,2537. Sedan årsskiftet har andelsvärdet stigit med +5,3%.

Portföljen har en betydande position i olja, där sålda köpoptioner har kommit under press efter den senaste uppgången. Här finns en risk för att jag kommer att behöva justera någon eller några positioner, vilket som vanligt realiserar en förlust som tar en del tid att hämta igen.

Onsdagsfonden PPM

Onsdagsfonden PPM är ned -3,8% sedan årsskiftet efter en vecka på +1,8%. Notera att Pensionsmyndighetens siffror för veckan av någon anledning inte inkluderar fredagens utveckling, däremot föregående fredags.

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för jämförelseindexet MSCI All Country World Index (ACWI). Portföljen är 100% placerad i AP7 Aktiefond.

ACWI-Weekly 2018-05-04

Sedan inköp har index backat med -0,2%. Högsta noteringen för MSCI All Country World Index sedan inköp är 72,69, vilket är 0,5% över inköpskurs. Aktuell exit är 68,25.

Onsdagsfonden Sverige

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för Stockholmsbörsens Benchmark Index. Portföljen är till 100% likvid.

OMXSBCAPPI-Weekly 2018-05-04

Onsdagsfonden OMXS30

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för för Stockholmsbörsens OMXS30-index. Portföljen är till 100% likvid.

OMXS30-Weekly 2018-05-04

Onsdagsfonden Emerging Markets

Onsdagsfondens trendindikator visar neutral trend för iShares Emerging Index Fund. Portföljen är till 100% placerad i en fiktiv aktiefond som följer indexet.

EEM-Weekly 2018-05-04

Sedan inköp har index sjunkit med -3,3%. Högsta noteringen för iShares Emerging Index Fund sedan inköp är 50,18, vilket är 4,5% över inköpskurs. Aktuell exit är 46,28.

Onsdagsfonden Råvaror

Onsdagsfondens trendindikator visar positiv trend för Bloomberg Commodity Index. Portföljen är till 100% placerad i en fiktiv aktiefond som följer indexet. För den som vill placera i en råvarufond är XACT Råvaror (börshandlad fond) eller Handelsbankens Råvarufond bra alternativ.

DJCI-Weekly 2018-05-04

Sedan inköp har index stigit med +1,0%. Högsta noteringen för Bloomberg Commodity Index sedan inköp är 16,53, vilket är 1,2% över inköpskurs. Aktuell exit är 15,62.

Volatilitet

Volatilitet beskriver hur mycket marknaderna svänger. Det kan användas på en mängd olika sätt i placeringsstrategier. I Onsdagsfonden använder jag volatiliteten framför allt för att beräkna exitnivåer. Ju större rörelser en marknad rör sig med, desto längre placeras exit från kursen och vice versa. Jag använder Average True Range för att mäta volatilitet.

OMXS30 (Onsdagsfonden OMXS30)

OMXS30-Weekly ATR 2018-05-04.png

OMX Benchmark Cap Price Index (Onsdagsfonden Sverige)

OMXSBCAPPI-Weekly ATR 2018-05-04

iShares All Country World Index världsindex (Onsdagsfonden PPM)

ACWI-Weekly ATR 2018-05-04.png

iShares MSCI Emerging Markets (Onsdagsfonden Emerging Markets)

EEM-Weekly ATR 2018-05-04.png

UBS ETRACS Bloomberg Commodity Index Total Return ETN (DJCI) (Onsdagsfonden Råvaror

DJCI-Weekly ATR 2018-05-04.png

Den stora bilden

Trendindikatorn för OMXS30 under de senaste 10 åren.

OMXS30-Weekly 10 years 2018-05-04.png

Annonser

Kommentera

Fyll i dina uppgifter nedan eller klicka på en ikon för att logga in:

WordPress.com Logo

Du kommenterar med ditt WordPress.com-konto. Logga ut /  Ändra )

Google+-foto

Du kommenterar med ditt Google+-konto. Logga ut /  Ändra )

Twitter-bild

Du kommenterar med ditt Twitter-konto. Logga ut /  Ändra )

Facebook-foto

Du kommenterar med ditt Facebook-konto. Logga ut /  Ändra )

w

Ansluter till %s