Ta köp- och säljsignaler med stora nypor salt

Många gånger när man läser bedömningar om var börsen är på väg talas det om stöd- och motståndsnivåer, där köp- eller säljsignaler genereras. Jag använder mig ju själv av olika nivåer, som exits där jag avyttrar en placering. Samtidigt som jag använder en trendindikator som signalerar positiv, neutral eller negativ börstrend. Det finns förstås ingen exakt vetenskap som med hög träffsäkerhet kan förutspå hur börsen kommer att gå framöver, även om det finns många som gärna pekar ut avgörande områden. Man stöder sig på resonemanget om psykologi, där stöd uppstår för att många tidigare har köpt in en aktie eller en fond och tidigare sett den stiga i pris från denna nivå. Omvänt för motstånd.

Även om stöd och motstånd flera gånger ger kursreaktioner i förväntad riktning är det inget att förlita sig på. I en starkt positiv trend tenderar de flesta motstånden att brytas när den starka köpsidan trummar på. Omvänt i en kraftig börsnedgång räcker inte många stöd till för att bromsa eller stanna upp rörelsen nedåt. Det viktiga med nivåer och indikatorer är inte deras träffsäkerhet, utan vad du gör med den information de ger dig. Får du en köpsignal, vad köper du, för hur mycket och när kliver du av. Får du en säljsignal, säljer du allt, går du kort etc. Att lägga pengar eller för mycket ansträngning på att hitta den fantastiska indikatorn som ska hjälpa dig att fatta rätt placeringsbeslut i alla lägen är bortkastat. Finansiella marknader drivna av mänskligt beteende är för komplexa för att med hög träffsäkerhet kunna beskrivas med modeller, oavsett hur komplicerade de är. Det gäller särskilt ju kortare tidsperioder man studerar. I längre tidsperspektiv ser man de större rörelserna tydligare. Kan man fånga in lejonparten av dem är mycket vunnet.

Jag använder trendindikatorn som en temperaturmätare på placeringsmiljön. Är den positiv är det fritt fram att köpa aktier och fonder. Är den negativ är det säkra placeringar som gäller. Bara för att trendindikatorn slår om från positiv till negativ så är det inte ett säkert tecken på en kommande nedgång, en säljsignal. Kurserna kan lika gärna bara rekylera under en kortare tid för att sedan sticka iväg igen. Det viktiga är inte hur bra köp- och säljsignaler du tycker dig ha, utan hur du hanterar det verkliga utfallet av de placeringar du gör baserat på signalerna. Det är då exits har en så avgörande betydelse, för att både ta hem vinst och begränsa en förlust. Att en exit träffas innebär naturligtvis inte heller att kursen kommer att börja falla, men det är en signal om att avyttra den aktuella placeringen för att ta hem en fin vinst eller begränsa en förlust, och sedan förbereda sig på nästa köp om kursen fortsätter upp.

Det är talande hur många placerare som blir nervösa så fort kurserna rekylerar med 5-10%. Om de i förväg funderat på vilken avkastning de vill uppnå, hur mycket de kan tolererar att tillfälligt förlora, och under vilken period och sedan designat en exit som passar hade de sluppit oroa sig och bara agerat på vad som sker. När man klivit ur en position är det naturligtvis inget som hindrar att man går in igen när man tycker sig ha fått en köpsignal eller ser en förnyad positiv trend. Återigen bestämmer man en exit och vet även denna gång när man ska avyttra. Så ser egen aktiv förvaltning ut, och man slipper ställa frågan om man ska sitta lugnt kvar i båten eller sälja allt.

Sedan kan man diskutera hur egen aktiv förvaltning står sig i förhållande till den berömda långsiktigheten där man alltid sitter passiv. Det är en annan diskussion. Låt mig bara konstatera att 50% kursnedgång kräver 100% uppgång för att uppnå nollresultat.