Portföljuppdateringar 2009-04-29

Onsdagsfonden Sundry

• Avyttrade positionen i koppar

Onsdagsfonden Benchmark

• Köpte andelar i Avanza Zero

Onsdagsfonden Avanza

• Månadsinsättning

Potföljuppdateringar 2009-04-24

Onsdagsfonden Sundry

• Köpte kontrakt i US Sugar på 13,65
• Köpte kontrakt i S&P500 på 871,5

Portföljuppdateringar 2009-04-22

Onsdagsfonden Sundry

• Köpte kontrakt i US Coffee på 117,9 (stop and reverse, en tidigare kort position vändes till en lång)

Portföljuppdateringar 2009-04-16/17

Onsdagsfonden OMX

• Köpte kontrakt i OMXS30 på 764,1.

Onsdagsfonden Sundry

• Köpte kontrakt i OMXS30 på 761,1 och S&P500 på 870,3
• Sålde kontrakt i naturgas på 3,55
• Sålde kontrakt i silver på 12,38 (stop and reverse, en tidigare lång position vändes till en kort)

Portföljuppdateringar 2009-04-14

Onsdagsfonden OMX och Sundry köpte kontrakt i OMXS30 med ingångskurs 732,9.

DN ställer fel fråga

Hasse Eriksson försöker i en artikel i DN ge småspararen råd om hur man ska agera på börsen som småsparare. Han ställer i ingressen frågan ”när är det egentligen rätt tid att börja köpa aktier?”. Men det är fel fråga! Svaren på frågorna om vad man ska köpa, för hur mycket, vad man vill riskera och hur mycket man vill tjäna är betydligt viktigare. Att man inte ska satsa pengar som man kan komma att behöva inom kort eller hoppas på snabba klipp på några månader är lättare att hålla med Eriksson om, men det är ju rätt självklara principer. Varför man ska ha minst tre och gärna fem års tidshorisont är dock svårare att förstå. Den som köpte aktier för fem år sedan, när OMXS30 stod i drygt 700, har fått en klen värdeökning, även om man räknar in utdelningar. Prickade man botten i november 2002 har man gjort en fin affär, men köpte man i maj 2001 när man trodde att raset måste vara avklarat har man fortfarande en bit kvar till ingångsnivån på knappt 900.

Valet av tidshorisont är ointressant annat som en faktor när man designar sin placeringsstrategi. Undantaget är för sparande på mer än 20 års sikt, för då blir det allt mindre inverkan av börsnedgångar på den totala avkastningen. Men för oss vanliga småsparare som siktar på att placera med god avkastning och vill ta ut pengar inom 1-10 år så är det viktigaste riskkontroll och besluten om hur mycket man satsar samt när man ska sälja.

Ett konkret exampel. Har du 50.000 kr du vill satsa i aktier idag, avgör först om du vill placera i index eller i en egen portfölj av bolag. Sedan sätter du en stoploss för varje position du tar. Avståndet mellan din ingångskurs och stoplossen är din risk per aktie. För att styra din totala risk kan du säga att du max riskerar 1% av ditt kapital per position. Då kan du köpa ett antal aktier enligt 0,01*50.000 / (ingångskurs-stoploss). Då har du på ett professionellt sätt gjort en riskbaserad position sizing. Använd sedan en regel för när du ska ta hem vinsten. Med fördel kan du tillämpa en glidande stoploss, som alltså följer kursen uppåt, men annars står still. För en långsiktig placeringsstrategi är det en utmärkt och enkel väg att sätta stoploss som 25% av ingångskursen. Backar en aktie under 75 kr från att du köpte in den på 100 kr så säljer du. Skulle kursen fördubblas på ett par år (trevligt!) så blir din stoploss 150 kr. Rekylerar kursen under 150 kr så säljer du av aktierna och tar hem en trevlig vinst.

Men om kursen fortsätter uppåt efter en rekyl? Bara trevligt, det går ju alltid att köpa in aktien igen, och det blir lättare när du säkrat tidigare vinster.

Men när ska jag köpa då? När din analys så säger. Kanske gör du en egen värdering, kanske följer du något aktieorakel. En del använder matematiska algoritmer som köpbeslut, andra använder magkänslan. Oavsett vilket så är det viktigaste hur du hanterar aktierna när du väl köpt dem. Men, en erfarenhet som inte minst jag gjort, är att beslutet om att köpa måste vara i harmoni med besluten om hur mycket man ska satsa, hur mycket man ska riskera och när man ska sälja. Om du har en långsiktig inriktning, där du är beredd att vänta ut en uppgång under ett eller flera år, så ska du inte ha snäva stoplossar som stoppar ut dig efter en veckas nedgång. Dessutom måste du satsa tillräckligt mycket för att få god nytta av en uppgång, alternativt fylla på din position vartefter kursen stiger. Du måste också ge vinsterna gott om utrymme att växa och inte ta hem dem för tidigt.

Förlita dig inte på den historiska avkastningen som Hasse Eriksson och många andra framhåller som argument för långsiktigt sparande. I den ”sanningen” gömmer sig ett otal perioder av riktigt usel utveckling, precis som väldig god. Vill du verkligen låta slumpen styra hur utfallet av dina placeringar ska bli? Med en genomtänkt placeringsstrategi har du en mycket god kompass som småsparare på det stormiga finansiella havet.

Portföljuppdateringar 2009-04-13

Efter en trevlig påskweekend i New York City är jag nu tillbaka i vardagen igen. Det är en underbar stad, men det var annorlunda och tankeväckande att se hur många annonser om lediga lokaler och lägenheter det fanns, även i de mest attraktiva områdena. Dessutom kändes det att klimatet hårdnat sedan jag var där senast, med fler fattiga och skylten Foreclosure klistrad på ett antal dörrar. Priserna var dock fortfarande på genomgående höga nivåer, särskilt för en svensk vars stackars valuta tappat 30% sedan resan bokades i höstas.

Onsdagsfonderna rullar på. Börsuppgången har ännu så länge inte fått den långsiktiga trenden att bli positiv enligt min trendindikator, varför de mer långsiktiga fonderna Avanza, Exakt och PPM är fortsatt avvaktande. Sundry och OMX är ju mer kortsiktiga och för Sundry är aktiviteten god över flera marknader.

Onsdagsfonden Sundry tog igår nya positioner i silver (lång) och kaffe (kort).

Happy days are here again!

Börserna tog ett rejält kliv uppåt förra veckan och OMXS30-index handlas nu på nivåer som vi inte sett sedan i höstas. Den konsolidering som indexet befunnit sig i de senaste månaderna har brutits och många tecken pekar på börsuppgång framöver. En stor éloge till Peter Eek på Fria Nyheter som tidigt flaggade för en uppgång, baserat på sedvanligt god och skarp analys.

För onsdagsfonderna innebär börsuppgången inte mer än att sannolikheten för långa positioner nu blivit betydligt större. Det viktigaste är fortfarande mer uthålliga trendrörelser. Jag känner ingen som helst stress över att missa eventuella ”tåg”, för med min anti-Martingale-baserade placeringsstrategi har jag goda möjligheter att snabbt utnyttja en positiv trend. Det är inga problem med att missa de första 10-20% av en uppgång om man kan utnyttja 20-30% till över en längre tid. I en sund trend har man ju då dessutom bättre odds för att positionerna utvecklas väl, vilket ökar kapitalet och man får möjlighet att satsa ännu mer. Det är den goda spiralen man vill åt som trendföljare.

De dåliga resultaten för flera av onsdagsfonderna har jag analyserat. Så objektivt som möjligt har jag vänt ut och in på placeringsstrategierna för att få fram vad som felat. Att bara skylla på dåliga marknadsförhållanden går inte, även om alla fonder kommer i svackor.  Mina regler för position sizing, stoploss och exits bedömer jag fortfarande vara av allra högsta klass. Det som jag kommit fram till satt käppar i hjulet är hör och häpna entryreglerna. Jag som hävdat att själva beslutet om köp och sälj är det minst viktiga har hårdhänt fått empiriska resultat som pekar på att det i vart fall är lika viktig att ha en god entrysignal som att ha de andra reglerna genomtänkta. Naturligtvs har jag vetat detta, men jag får ändå vara självkritisk och erkänna att jag inte gjort jobbet fullt ut. De entrysignaler jag skapat har stämt för dåligt med den övriga placeringsstrategin. Framför allt har det varit obalans mellan fondernas kortsiktiga profil och entrygeneratorns inslag av långsiktig trendidentifiering. Därför har det blivit för många förlustaffärer i tider av otydliga trendlägen.

Nu har jag en förbättrad entrysignal på plats för Onsdagsfonden Sundry och OMX. Resultaten är mycket uppmuntrande på denna korta tid, och då tänker jag inte i första hand på plus/minus i fondvärdet utan på hur signaler genererats och ordrar genomförts. Nu är dessa fonder komplett designade för sin kortsiktiga natur. Det handlar inte om att övergå till teknisk komplicerade algoritmer utan om att designa en entrygenerator som är i harmoni med övriga delar. Jag har tidigare beskrivit en placeringsstrategi som ett reglersystem, där man stoppar in en signal (entrygenerator) och sedan behandlar den så att utresultatet håller den nivå och jämnhet som behövs för att nå det långsiktiga avkastningsmålet. Med ett bra reglersystem, där man kapar förluster och låter vinsterna växa samtidigt som man klarar av tillfälliga störningar i prisutvecklingen, kan man klara målet även med en insignal av relativ låg kvalitet. Men stoppar man in skräp så får man ut skräp oavsett hur bra reglersystem man har!

Även för Onsdagsfonderna Exakt, Avanza och PPM blir det ändringar av entrygeneratorerna. Det blir en design som passar dessa fonders mer långsiktiga natur. Jag återkommer inom kort med beskrivning.

Att driva Onsdagsfonden har varit en väldigt rolig och synnerligen nyttig erfarenhet. Man får en viss känsla av hur resultatutvecklingen påverkar en som person och framför tränar det förmågan att hålla fokus när man publicerar resultaten öppet. Utvecklingen som sådan har nog inte fört mig längre fram tilll visionen att starta en fond, men placeringsstrategier är ett område som man aldrig uppnår det perfekta resultatet i. Det krävs ödmjukhet och förståelse för att förbättringsarbetet inte är enstaka insatser utan tvärtom en ständigt pågående process. Självklart måste man visa en bra utveckling för att kunna attrahera kapital. Nu har jag hållit på i tio månader och fått ändra en del av de ursprungliga strategierna. Min tro och förhoppning är att grunden nu är lagd för en positiv utveckling. Det hade varit bättre att starta Onsdagsfonden i detta läge, men å andra sidan undrar jag om jag hade nått fram till detta resultat så snabbt utan den nerv och den återkoppling jag fått tack vare bloggen.

Misstag är en del av livet, det som skiljer en vinnare från en förlorare är hur man lär sig av dem. Jag hoppas att jag gjort läxan och stävar vidare med Onsdagsfonden med stor tillförsikt för framtiden.

Månadsuppföljning Mars 2009

OMXS30 steg med +2,0% under månaden. Utvecklingen för index var fortsatt svängig, med 12 dagar då index rörde sig med mer än +/-2,4%

För Onsdagsfonderna OMX och Sundry har utvecklingen varit bedrövlig. Konsolideringen med stora svängningar för OMXS30 har fortsatt och lett till flera förlustaffärer, som det gör för trendföljande placeringsstrategier. Tydligare och långvarigare trendrörelser behövs. Onsdagsfonden PPM, som är en placeringsstrategi för PPM-sparandet visar en fortsatt stabil utveckling, liksom Onsdagsfonden Avanza.

Den dåliga utvecklingen manar förstås till eftertanke. De förbättringar av placeringsstrategierna som jag gjort har inte hunnit kompensera för den värdeminskning som tidigare skett och marknadsförhållandena är fortsatt ovanligt svåra. Jag kommer oförtrutet att kämpa vidare. Min förhoppning och tro är att jag inom kort får visa upp betydligt mer positiva siffror. 

Onsdagsfonden OMX

Fondvärdet minskade under månaden med hela -4,5%. Fonden ligger sedan start på -8.7%, vilket är mindre dåligt jämfört med OMXS30 (-36,3%). Men fondens mål är ju en absolut avkastning och dit är det långt. 

Onsdagsfonden Sundry

Fondvärdet minskade med hela -4,1% under månaden.  Sedan start i september har fondvärdet minskat med -8.0%. Fonden ligger sedan start på -8.7%, vilket är mindre dåligt jämfört med OMXS30 (-23,6%). Men fondens mål är ju en absolut avkastning och dit är det långt.

Onsdagsfonden Exakt

Fondvärdet backade med -1,1%. Fonden ligger sedan start på -4,2%, vilket är mindre dåligt jämfört med OMXS30 (-16,8%) är en framgång.  Men fondens mål är ju en absolut avkastning och dit är det långt.

Onsdagsfonden Benchmark

Fonden steg med +2,4%, men är fortfarande -10,7% sedan start.

Onsdagsfonden Avanza

Fonden fortsätter att ligga still då börstrenden är negativ. Det blir intressant att jämföra utvecklingen när börstrenden väl vänder, fortfarande utklassar fonden index! Kapitalet är nu 10.000 kr, som ligger på bankkonto, och kommer att börja satsas när börstrenden vänt upp.

Onsdagsfonden PPM

Fondvärdet ökade under månaden med +0,14%. Fonden ligger sedan start på +1,6%, vilket är sämre jämfört med OMXS30 (+7,2%). Men målet är absolut avkastning och inte att i varje ögonblick slå index.